新零售概念股永輝超市(601933)福建華通銀行獲批
銀監會批準籌建福建華通銀行，公司認購總股本27.5% 11 月29 日，公司公告稱公司收到福建華通銀行籌備工作組轉發的《中國銀監會關于籌建福建華通銀行股份有限公司的批復》（銀監復[2016] 388號），批復內容為： 1）同意在中國（福建）自由貿易試驗區平潭片區籌建福建華通銀行，銀行類別為民營銀行。2）同意永輝超市股份有限公司、陽光控股有限公司分別認購該行總股本27.5%、26.25%股份的發起人資格。根據公司9 月份和10 月份的公告，福建華通銀行注冊資本擬定為24 億元，其中公司擬出資6.6 億元，認購福建華通銀行27.5%的股份。 投資民營銀行，有利于優化資源配置，提高資本回報率 近年來，國家鼓勵民間資本進入金融業，嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行，民營銀行面臨很大的發展機遇和良好的前景。公司投資設立民營銀行有利于優化配置公司的資源，提高未來的資本回報率。通過整合公司自身優勢及資源，推動金融資本與實業資本融合發展，拓寬公司融資渠道，盤活公司可用資源，豐富業務領域，提升公司綜合競爭力。投資項目的預期收益狀況將會對公司未來幾年的凈利潤以及每股收益造成一定的影響，該部分預期收益受到福建華通銀行所處的外部環境以及自身運營情況影響，存在一些不確定性因素。 公司前三季度業績優良，預計全年凈利潤高速增長 永輝超市2016 年前三季度業績優良，1-3Q2016 實現營業收入370.15億元，同比增長了17.72%；歸屬于母公司凈利潤為8.15 億元（折合EPS為0.10 元），同比增長了36.57%；扣非歸母凈利潤為8.11 億元（折合EPS 為0.09 元），同比增長了35.51%。我們認為主要原因如下：1）CPI走勢強勁，而作為生鮮主打的永輝超市，受益于農產品漲價和CPI 回暖，同店增速走強，有利于永輝超市釋放業績。2）公司費用控制得當，由于前幾年公司持續的強勢擴張，前期拖累業績的新門店逐漸步入成熟期，費用有所下降且逐漸為公司貢獻業績，而毛利率也因為公司的持續擴張，規模優勢逐漸體現而上升。由于公司4Q2015 無論收入和業績都是一個低谷，因此在目前CPI 較高情況下，我們認為公司4Q2016 無論是同店增速還是業績增速都能保持較高增長，我們看好公司2016 全年的業績表現。 維持盈利預測和買入評級，維持6 個月目標價6 元 我們維持公司2016-2018 年全面攤薄EPS 分別為0.11/ 0.14/ 0.16 元的預測，給予公司未來六個月6 元的目標價，對應2017 年43X 市盈率。近期農產品價格有上升趨勢，我們認為未來隨著通脹的走強，會有利于超市同店增速的提升，永輝超市生鮮占比最大，必然受益，維持買入評級。 風險提示： 居民消費需求增速未達預期，公司外延擴張未達預期。 |
