中國核建新股報告:軍工與核電工程領域龍頭企業
公司是實力雄厚的軍工工程與核電工程領域龍頭企業 公司是我國國防軍工工程重要承包商之一,也是我國核電工程建設領域規模最大、專業一體化程度最高的企業,代表了我國核電工程建設的最高水平。公司積極開拓工業與民用工程建設業務,重點發展石油化工、房屋建筑、市政和基礎設施等多個行業領域的工程建設業務。本次公開發行擬募集資金總額為18.2175億元,發行數量5.25億股,最終發行價為3.47元。 行業整體增速下行,核電建設是能源長期發展方向 建筑業的增長與固定資產投資增速緊密相關,目前處于一個增速不斷下行的過程中,大國企新簽訂單增速不斷下行。核電以其安全、清潔、高效等特點成為很多國家重要的能源來源,大力發展核電是我國改善環境的重要措施,未來我國核電建設發展空間廣闊。核電工程建設市場為非完全競爭市場,行業內競爭企業數量有限,公司在核電站核島建設市場處于絕對主導地位。 公司在軍工和核電工程領域享有絕對優勢,工業民用工程領域增長迅速 公司在軍工工程建設、核電工程建設領域擁有豐富經驗、獨特優勢、行業絕對主導地位以及增長潛力,公司具有穩固的技術優勢,管理模式成熟高效?！爸袊私ǎ?01611）”已經成為在國內外享有盛譽的工程建設品牌。工業與民用工程建設目前是公司重點發展的業務領域,已成為公司增長最快的業務,以及收入和利潤的主要貢獻來源。 盈利預測 我們預測公司2016-2018年實現歸屬母公司凈利潤分別為8.76、9.66、10.15億元,同比增長分別為9.82%、10.23%、5.12%;攤薄后EPS分別為0.33、0.37、0.39元。我們認為,2016年給予公司15.7倍的市盈率估值較為合理,公司的合理價值應在5.18元左右。 風險提示 宏觀經濟波動和核產業政策風險;工程建設經營風險;核安全的風險。 |
