基金重倉概念股永清環(huán)保(300187)調(diào)研簡報:大氣治理保穩(wěn)定 土壤修復(fù)促發(fā)展
公司總部位于湖南長沙，傳統(tǒng)主營煙氣治理，近年來逐步拓展土壤治理、新能源發(fā)電、環(huán)境咨詢等業(yè)務(wù)，逐步成長為涵蓋大氣、土壤、固廢、新能源等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的環(huán)境治理綜合服務(wù)商。 超低排放迎來政策利好，煙氣治理業(yè)務(wù)迎來新增長。前期煙氣治理需求的逐步飽和使得行業(yè)增速明顯放緩，而超低排放政策的出臺重新開啟煙氣治理市場空間，保守估計 十三五 期間火電企業(yè)設(shè)備改造市場空間超過1000億元。作為業(yè)內(nèi)超低排放解決方案領(lǐng)導(dǎo)者，公司研發(fā)設(shè)計的"清潔島"技術(shù)方案實(shí)現(xiàn)煙氣"近零排放"，近期斬獲多個超低排放大單，目前在手訂單10億元左右。 土壤修復(fù)市場快速布局，先發(fā)優(yōu)勢顯著。 土十條 的發(fā)布拉開了土壤修復(fù)治理的大幕，據(jù)測算行業(yè)市場空間達(dá)4.6萬億元，"十三五"期間市場規(guī)模超過3000億元。在已有的重金屬場地修復(fù)能力基礎(chǔ)上，公司連續(xù)收購IST和MC2等國際領(lǐng)先的土壤修復(fù)公司，完善產(chǎn)業(yè)鏈的同時在行業(yè)中建立起了突出的先發(fā)優(yōu)勢，未來也將成為公司重點(diǎn)打造的核心板塊。 新能源發(fā)電和環(huán)評咨詢形成公司業(yè)務(wù)支撐。新能源發(fā)電方面，公司垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目投運(yùn)順利，未來有望形成1 萬噸/日的規(guī)模有效支撐公司業(yè)績；光熱及風(fēng)電項(xiàng)目訂單不斷，在手合同超過7 億元。環(huán)評咨詢方面， 公司于8 月份獲得甲級資質(zhì)，在環(huán)評市場化大潮快速推進(jìn)過程中將獲得更多機(jī)遇。 公司盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計公司2016-2018年每股收益分別為0.23元、0.35元和0.48元，對應(yīng)PE分別為55倍、36倍和26倍?？紤]到公司轉(zhuǎn)型土壤修復(fù)領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯，同時其他業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，未來發(fā)展值得期待。我們給予公司2017年40倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價14元，首次覆蓋給予"推薦"評級。 風(fēng)險提示：土壤修復(fù)行業(yè)發(fā)展速度不及預(yù)期。 |
