基金重倉概念股中國交建(601800)訂單充足保障未來業(yè)績 資產(chǎn)證券化經(jīng)驗豐富
訂單充足，金融平臺為資產(chǎn)證券化提供優(yōu)勢 公司前三季度新簽合同金額為4753.80億元，同比增長10.10%；新簽投資類合同1254.32億，已超過去年全年。公司設立了中交資管、中交建融、中交基金、中交鼎信等金融平臺，形成了在BT、BOT、PPP項目資產(chǎn)證券化方面的獨特優(yōu)勢。公司在投資項目資產(chǎn)證券化上也有豐富經(jīng)驗，上月剛轉(zhuǎn)讓四條公路85%股權(quán)。目前PPP資產(chǎn)證券化文件出臺，公司有望贏在起跑線。 海外收入穩(wěn)健增長，公司全球布局能力進一步增強 集團入選國有資本投資公司試點，企業(yè)發(fā)展迎來新機遇 今年7月，集團入選7家企業(yè)國有資本投資公司試點之一。利用好試點優(yōu)勢，深化改革，轉(zhuǎn)型升級，將為公司實現(xiàn)"全面建設世界一流企業(yè)"的發(fā)展目標奠定穩(wěn)固基礎。 投資建議 公司在BT、BOT項目上經(jīng)驗豐富，并設立多個金融平臺，形成了在資產(chǎn)證券化方面的獨特優(yōu)勢。近幾年，公司海外收入增速不斷提高，訂單快速增長，加之"走出去"、"一帶一路"政策支持與公司"五商中交"戰(zhàn)略推進，海外布局能力進一步增強。今年7月，集團入選國有資本投資公司試點，將為公司進一步發(fā)展帶來新的機遇。綜上，我們看好公司未來發(fā)展，預計2016-2018年EPS為1.08、1.19、1.31元，維持公司A股的"買入"評級，同時首次給予公司H股"買入"評級。目前公司A股股價為15.29元人民幣，公司H股股價為8.82港元（按當前匯率折算，約為7.90元人民幣），公司目前A股市盈率（2016E）為14.1，H股市盈率（2016E）為7.7。 風險提示 港股與A股投資風格存在差異；市場環(huán)境不同影響A股和H股估值水平；匯率風險；投資增速持續(xù)下行，PPP項目執(zhí)行不及預期。 |
