恒瑞醫藥(600276):滬港通資金重點吸納
總結 恒瑞制藥是國內最大的抗腫瘤藥和手術用藥的研究和生產基地, 國內最具創新能力的大型制藥企業之一,致力于在抗腫瘤藥,手術用藥,內分泌治療藥,心血管藥及抗感染藥等領域的創新發展,并逐步形成品牌優勢. 公司主要商業模式為"仿制藥+創新藥"的混合商業模式,可對比世界三大藥企的諾華(NYSE:NVS)商業模式.公司通過研發創新藥如阿帕替尼(專門用于治療胃癌晚期的口服靶向藥, 售價約RMB20.000)和海外擴張如美國仿制藥取得初步的成功;根據公告,公司16Q3營業收入約人民幣(下同)82.64億元,YoY+20.28%,歸屬于母公司凈利潤19.29億元,YoY+22.71%;此外,公司FY2015年ROE約為24.31%,高于行業平均13.14%水平;公司過去12-15年CAGR約為27.7%;公司FY2015研發費用8.92億元,YOY+36.76%,占比總營收的9.57%, 或將推動新藥物研發進程;公司較高的回報率及增速主要由于(1)公司在抗腫瘤藥物占據市場領先地位(2)公司具有經驗豐富研發團隊和具有實力銷售團隊,尤其在抗腫瘤藥物方面. 技術走勢及投資策略 股份于16年5月低位人民幣36.90起步,其后走勢穩步上揚,16年12月高見人民幣48.17元, 但近期則小幅回調,股價回落至人民幣45元附近徘徊,基于公司基本面較好.建議投資者可中長線關注,目標價人民幣54元,止蝕價則設在人民幣44.7元. 上周推薦回顧 上周推介的歌爾股份(002241.CH)于上周一買入后小幅上升, 回報為2%,基本面較好,建議持貨者可繼續持有,目標價人民幣32元及止蝕價人民幣25.48元則維持不變. |
