盛屯礦業:金融服務業務快速增長,實控人增持彰顯信心
金屬供應鏈金融業務、金屬產業鏈金融服務業務快速增長,收入翻番。2016年公司在有色金屬采選業務之外,大力發展金屬供應鏈金融和產業鏈金融服務業務。由于貿易和金融服務業務相比有色金屬采選業務的利潤率低,2016年1-9月,公司綜合毛利率為6.04%,凈利率1.45%,相比于2015年末7.89%的毛利率、2.23%的凈利率有所下降。 發布定增預案,拓展金融服務業務。2016年3月,公司發布定增預案,將募集資金總額不超過人民幣36.88億元,扣除發行費用后募集資金凈額不超過36.58億元,擬用于“增資盛屯保理,拓展金屬行業商業保理業務”、“增資盛屯金屬,拓展金屬供應鏈金融業務”、“增資盛屯金融服務、埃瑪金融服務,拓展黃金租賃業務”等方面。目前定增事項仍在中國證監會審批中。 實際控制人連續增持彰顯信心。2015年根據中國證券監督管理委員會《關于上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員增持本公司股票相關事項的通知》,公司實際控制人姚雄杰先生作為唯一劣后級委托人通過金鷹資管計劃、元達信資管計劃從二級市場累計購買公司股票39,479,870股,增持總金額為人民幣3億元,履行了增持承諾。基于對公司未來發展的信心,2016年8月16日,姚雄杰先生以個人名義通過大宗交易受讓金鷹資管計劃的所有股份19,389,870股,交易價格8.20元。根據2016年6月《關于同意公司股東增持股份計劃調整的議案》,2016年8月22日到2016年9月1日,姚雄杰先生以個人賬戶以及定向資產管理計劃從二級市場購買公司股票累計20,367,523股,增持總金額1.6億元。 盈利預測及評級:暫不考慮本次非公開發行對公司業績的影響,按照最新股本,我們預計公司16-18年的每股收益分別為0.11元(+0.02)、0.12元(+0.02)和0.15元。根據16-10-26收盤價7.55元計算,對應PE分別為70、63、50倍,維持公司“買入”評級。 風險因素:定增審批風險;金屬價格下跌;金屬供應鏈業務迅速發展導致現金流出。 |
