金貴銀業:致力全球白銀龍頭,充分受益于量價齊升
公司堅定實施“全產業鏈”戰略布局。上游資源端:布局于礦山資源端,擬以現金收購金和礦業66%股權,提高公司鉛鋅銀等金屬資源儲量,未來目標實現30-50%的礦石自給率。中游冶煉端:公司白銀產量年復合增長率高達36%。2016年擬定增18.8億,用于2000噸/年白銀清潔冶煉產能建設,致力于全球白銀生產龍頭。下游深加工端:利用郴州“中國銀都”的地理優勢,建設白銀深加工項目,打造工業旅游基地,提高產品附加值和盈利能力。擁抱互聯網+:公司創建“找金銀網”,形成互聯網信息、供應鏈金融、大宗商品加工、倉儲配送等業務體系,更加有效地提升公司市場競爭力和市場份額。 看好貴金屬反彈行情,金銀比頂部回落銀價反彈空間大。中長期看,美元指數階段性見頂利好貴金屬。短期看,英國超預期“脫歐”風險逐步釋放,市場預期全球貨幣寬松政策持續,地緣政治動蕩帶來的避險需求,人民幣貶值預期下的保值需求,都促使貴金屬迎來大幅反彈。風險偏好回暖,金銀比回落,前期滯漲的白銀底部回升彈性大。公司2000噸白銀擴建完成后,黃金、白銀產能都有大幅提升空間,量價齊升業績彈性大。 盈利預測與評級。預計公司2016,2017,2018年EPS分別為0.71,1.31,1.85元,給予公司2016年40倍PE,目標價28.40元。短期金銀比快速下降,補漲情緒下白銀急劇反彈,注意補漲降溫后的回落風險。長期看,貴金屬仍處于震蕩上行通道,公司貴金屬產量仍有大幅提升空間,量價齊升下有望帶來超預期的業績彈性,建議投資者長期重點關注,短期給予“謹慎推薦”評級。 風險提示。美元加息超預期,全球經濟增速下滑超預期。 |
