鴻利智匯(300219):員工持股草案發布,彰顯公司信心
員工持股計劃彰顯公司發展信心:此次員工持股以設立的資金規模來看,若以1月6日收盤價11.90元/股測算, 約可買到公司總股本的0.63%,如此大手筆的員工持股彰顯公司發展信心,同時也將為資本市場對公司的估值產生明顯的提振作用.同時本員工持股計劃的存續期限為24個月,彰顯公司長期的發展信心. LED行業供需好轉, 重申公司的優質基本面:2017年LED行業正在回歸理性競爭,公司于16年底上調部分封裝產品價格,上調幅度達15%,反映競爭態勢較好.另外漲價也將使行業進一步洗牌, 產業集中度有望提升.目前鴻利的市場份額在3%左右,仍有提升空間.16年公司LED封裝平均月產能在2400kk左右,17年平均月產能增加到4000kk左右,擴產幅度達67%, 持續擴產為LED封裝主業成長保駕護航.而漲價則將加碼盈利能力,不考慮16年并購的金材五金和速易網絡,我們原先預計公司17年凈利潤約3.37億,現考慮到漲價這一積極因素, 上調凈利潤至3.48億.股價前期超跌提供買入良機,員工持股彰顯公司信心,維持"增持"評級:前期因商譽減值和非經常性費用,16年業績不達預期,股價大跌,但基本面并無利空.考慮新并購的金材五金和速易網絡增加1億左右的凈利潤,17年凈利潤有望達4.5億.考慮增發后的股本攤薄,預計17年EPS為0.63元.我們預計17-18年EPS分別為0.63和0.78,對應PE分別為19倍,15倍.股價仍在安全位置,繼續積極推薦. 風險提示:LED價格跌幅超出預期,車聯網第二主業布局低于預期. |
