亞太股份(002284):主業穩定,新業務乘政策東風
公司主業穩健, 為汽車制動系統領域龍頭.2012年-2015年公司主業制動器業務營收實現年均復合增長率16%.在傳統制動產品市場占有率達30%,未來業績有望隨著產能釋放不斷增長. 公司客戶結構不斷優化, 合作升級.公司的客戶拓展不斷取得突破,不僅僅進入大眾,通用采購體系,同時與廣汽,上汽,北汽等整車廠展開深度合作,客戶資源不斷優化. "十三五"明確發展智能駕駛和分布式驅動,亞太站在行業大趨勢上大有可為.亞太的新業務發展符合國家政策發展方向,很有可能享受國家鼓勵政策優惠,助推相關業務產業化. 智能駕駛領域深度布局,線控產品協同發展.公司涉足前向啟創,鈦馬信息,蘇州安智等智能駕駛領域的公司,并與一汽大眾深度合作開發智能駕駛核心部件,未來有望成為公司業績亮點. 布局輪轂電機積極推進,中國產業化可期.公司參股Elaphe公司20%股權,同時合作成立合資公司股份占比51%,有望率先占領輪轂電機市場. 海外并購加速,進軍國際市場.公司控股股東亞太集團擬投資法國汽車零配件制造商及分包商GROUPEGMD公司100%股權,有望實現國內外市場資源共享,優勢互補. 盈利預測:我們預計2016年,2017年凈利潤分別為1.6億,1.7億,對應估值分別為66X和62X |
