亞瑪頓(002623):超薄雙玻組件逐步放量,進(jìn)軍電子玻璃市場
點評: 光伏電站業(yè)務(wù)將成為公司新盈利增長點.截至2016年底,持有以及在建電站約為200MW,由于電站基本是上半年并網(wǎng),因此,可以預(yù)計持有規(guī)模在2017年大幅提升業(yè)績空間.同時,2016年陸續(xù)收購和投資太陽能電站項目公司,我們預(yù)判,公司的光伏電站業(yè)務(wù)將逐步成為主業(yè)之一,為公司的可持續(xù)高增長奠定基礎(chǔ). 超薄雙玻組件得到市場認(rèn)可,未來將進(jìn)一步開拓市場.公司為規(guī)規(guī)避單一產(chǎn)品的經(jīng)營風(fēng)險,通過引進(jìn)+創(chuàng)新的方式,研制出超薄雙玻組件可以有效地解決蝸牛紋和PID衰減等問題,并且超薄雙玻組件具有輕量化,長壽化,安全化,美觀化,可透光化等特點,可有效降低組件的制造成本,提高光伏組件的效率.公司是國內(nèi)唯一一家物理鋼化技術(shù)規(guī)模生產(chǎn)≦2.0mm超薄鋼化玻璃的企業(yè).目前, 雙玻組件的產(chǎn)能為450MW,規(guī)劃到2019年累計產(chǎn)能為2GW.2016年半年報披露,公司超薄雙玻組件的出貨量大幅度提升,較上年同期增加529.42%. 一方面通過成本內(nèi)化于自建電站使用,另一方面外銷,新研制的超薄雙玻組件通過市場上的驗證,將會對傳統(tǒng)組件進(jìn)行一定程度的替代,有利于進(jìn)一步開拓市場. 海外拓展穩(wěn)步推進(jìn).公司在迪拜成立的亞瑪頓中東北非有限公司,預(yù)計2017年基本達(dá)產(chǎn),達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能達(dá)到100MW的雙玻組件規(guī)模,輻射歐洲和非洲市場,會進(jìn)一步提升公司業(yè)績. 進(jìn)軍電子玻璃.在保持主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長的同時,逐步開始向超薄強(qiáng)化光電玻璃應(yīng)用領(lǐng)域的拓展.2017年,公司計劃實現(xiàn)新產(chǎn)品—超薄大尺寸顯示屏玻璃以及電視機(jī)導(dǎo)光板等一定規(guī)模的量產(chǎn),為公司帶來新的利潤增長點.預(yù)計2017年實現(xiàn)2-3億元銷售收入. 盈利預(yù)測.在光伏行業(yè)支持性政策不斷釋放和技術(shù)進(jìn)步的背景下,公司電站和超薄雙玻組件規(guī)模不斷擴(kuò)大,進(jìn)軍電子玻璃市場,成為業(yè)績新增長點.預(yù)測公司2016-2018年EPS分別為0.48,0.91和1.04,給予"增持"評級. 風(fēng)險提示 公司光伏電站和雙玻組件業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期,海外拓展不達(dá)預(yù)期,新業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期,新能源政策有所變化. |
