和晶科技(300279):增資加碼幼教產業,協同布局智慧生活
增資環宇萬維,加碼幼教產業,深入布局"互聯網+教育".公司于2016年10月26日以自有資金5000萬元增資環宇萬維,增資完成后累計持有環宇萬維44.61%的股份.環宇萬維是國內最大幼教互動云平臺"智慧樹"的運營方, 專注于打造家園共育一體化服務平臺.截至2016年9月底,"智慧樹"已發展合作幼兒園7.3萬家,其中近1.7萬家優質合作園所;用戶總量超過1100萬,日均活躍用戶190萬;業務范圍覆蓋全國31個省級行政區,近300個省轄地級市.基于"智慧樹"龐大, 活躍的用戶群體,環宇萬維進行以廣告為主的商業化嘗試并取得了初步成果.公司通過先后四次增資層層加碼幼教產業, 深入布局"互聯網+教育",有望經歷業績的爆發式增長. 三季報業績持續高增長,四大板塊業務進展順利.2016年第三季度公司累計實現營業收入9.52億元,同比增長70.27%;實現歸母凈利潤6991.54千萬,扣非后歸母凈利潤6364.26千萬, 同比分別增長245.09%和230.57%.公司業績的高增長主要受益于新合并的子公司奧瑞科技實現營業收入2.93億元,對業績增長貢獻較大.同時智造業務和智聯業務分別實現營業收入5.43億元和1.15億元,同比分別增長18.32%和15.07%.公司自2011年上市以來,通過自身的發展及利用資本平臺的外延式擴張,已經由原來單一的白色家電智能控制器廠商轉型為聚焦于智慧生活領域的綜合性互聯網企業, 主要業務分為四大板塊:和晶互動數據, 和晶互聯網教育,和晶智造,和晶智聯.隨著公司在智慧互聯領域的版圖不斷擴張,產業鏈不斷完善,轉型步入收獲期,業績將不斷得以體現. 打造智能終端+增值服務模式, 挖掘產業鏈協同效應.全資子公司澳潤科技已經由單純的廣電設備制造供應商向廣電合作運營商轉變.依托智能終端+增值服務的業務模式,公司在電視游戲,電視游戲等領域積極布局,旗下子公司已儲備幾十款TV,手機端游戲, 并積極在游戲IP方面進行多方交流,擴展合作空間;同時通過智能終端技術打通廣電在家庭客廳, 社區和城市間的互聯服務,和廣電一起構建打通電視屏,手機APP端,PC端的統一數據平臺. 旗下另一子公司中科新瑞重點發展基于云計算和大數據技術的軟件開發,互為上下游關系,產業鏈協同效應明顯,未來業績可期. 盈利預測.1)加碼布局互聯網+幼教領域,智慧樹預計今年可實現盈利.盈利模式逐漸清晰外加覆蓋院所數量龐大,未來業績有望經歷爆發式增長.2)加大智能硬件端和軟件端卡位物聯網領域建設, 布局智慧城市,智慧生活,公司能夠充分享受物聯網技術革新紅利.2016年澳潤信息并表, 業績承諾為5000萬.中科新瑞大概率超業績承諾(14,15年均超業績對賭).并且, 下一代數字機頂盒更新,有望大幅增厚澳潤業績.考慮2016年澳潤科技并表的影響,預計公司2016-2018對應EPS分別為0.64,0.79,0.93元,鑒于同行業和而泰2016年PE一致預期85倍, 我們給予公司16年85倍PE,對應目標價54.40元,"買入"評級. 風險提示:公司轉型不及預期,經濟下行風險. |
