多氟多(002407):六氟磷酸鋰持續盈利,全年業績預增12倍
事件:10月17日, 公司發布2016年前三季度業績報告,公司2016年前三季度實現歸母凈利潤盈利3.79億元, 同比增加1200.08%,其中,第三季度實現歸母凈利潤盈利1.28億元,同比增長553.73%.主要原因是傳統氟化鹽市場企穩回升,以六氟磷酸鋰為代表的電子化學品需求旺盛, 量價齊升,帶來了較好的經營效益.公司三季報預計全年歸母凈利潤變勱范圍為5.09億元-5.29億元,增幅為1200%-1250%. 傳統氟化鹽主業開始回暖, 六氟磷酸鋰盈利能力不減:公司作為氟化工龍頭,傳統產品冰晶石和氟化鋁, 國內市場占有率分別約為60%和20%.在氟化鹽行業經歷了4年低迷時期之后,目前已出現回暖跡象,產品有望今年實現盈利.六氟磷酸鋰方面,公司產線經過技術改造, 年產能3000噸,由于行業大部分新增產能將于明年初開始釋放,目前產品價格在35-40萬元/噸的高位水平,是公司全年業績高增長的基礎.公司新增3000噸六氟磷酸鋰預計將于2017年一季度投產,如若六氟磷酸鋰產品價格未出現大幅下滑,公司明年業績仍然有較大的增長空間. 計劃投建年產30萬套新能源汽車動力總成項目,獲得多項基金支持:今年上半年公司擬投資51.5億元在焦作市西部工業產業集聚區, 投建年產30萬套新能源汽車勱力總成及配套項目,項目計劃建設期為54個月,包括年產勱力鋰離子電池組10GWh,年產電機,電控各30萬臺.該項目于上半年已獲得國開基金撥付2億元與項資金支持,近期又獲得了農發基金的2.03億元與項資金支持,多項基金支持有利于緩解項目建設資金壓力,降低了資金成本, 為項目建設奠定了基礎.公司以六氟磷酸鋰為根本,全面布局新能源汽車產業鏈,未來發展前景廣闊. 投資建議:新能源汽車補貼政策下發時點將近, 電勱車產銷量進入沖量階段,預計鋰電池及其原材料需求丌減,六氟磷酸鋰價格有望繼續維持在高位,預計公司2016-2018年EPS分別為0.88,1.09,1.35元,對應PE分別為37.5,30.4,24.5倍,繼續給予"買入-A"評級,6個月目標價48元. 風險提示:新能源汽車推廣丌達預期,市場競爭加劇,六氟磷酸鋰價格大幅下降 |
