廈門鎢業(600549):鎢鉬龍頭地位穩固,電池材料成為業績新增長點
公司發布業績快報,2016年營業收入為85.07億元,同比上漲9.70%.利潤總額為4.24億元,較上一年度扭虧為贏. 公司年產鎢礦產能約12000噸,總可采儲量達90萬噸以上,約占我國鎢資源儲量47%. 2016年3月,公司鎢精礦自給率達49.10%且仍在不斷提升. 鎢行業原材料成本壓縮,2015年為22.02億元,同比下降24.59%. 電池材料業務發展迅速,成為公司業績新增長點. 2015年公司電池材料行業營業收入為10.84億元, 占總營業收入的14.17%,同比上升25.34%,未來利潤上升可期. 公司審議通過合資成立寧德廈鎢新能源材料公司,建設年產2萬噸的車用鋰離子三元材料生產線.高鎳三元材料產能擴大,促進鋰電未來發展. 稀土產業整合順利.公司收購長汀金龍獲得稀土分離許可,目前具備5000噸的稀土分離能力.子公司長汀金龍稀土2016年實現凈利潤2189.92萬元. 公司下屬金龍稀土在建項目包括6000噸特種金屬及合金項目和2500噸釹鐵硼元器件項目,預計達產后,年銷售收入可分別達1億元和8000萬元以上. 公司盈利預測及投資評級.公司擁有完整的生產線和大量的資源儲備,稀土業務和電池材料業務逐漸發展成為公司利潤新增長點. 隨著稀土整合的進一步推進和新能源汽車的進一步帶動,公司在未來的業績增長可期. 我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.13/0.23/0.29元,對應PE分別為149/88/69倍,維持公司"推薦"評級. 風險提示:鎢價上漲不及預期,稀土整合不及預期. |
