金陵飯店(601007):養(yǎng)老地產(chǎn)項目穩(wěn)步推進(jìn),國企改革值得期待
連續(xù)三年下滑后, 公司2015年業(yè)績出現(xiàn)快速增長.2015年,公司亞太商務(wù)樓的酒店和房屋租賃業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好,且老金陵飯店的客房和餐飲業(yè)務(wù)業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長,帶動公司當(dāng)年的歸母凈利潤同比增長25.09%,為2012年以來首次正增長,公司業(yè)績迎來拐點(diǎn).2016年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.06億元,同比增長12.73%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3570.38萬元,同比增長55.15%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1571.48萬元,同比增長66.19%,業(yè)績保持良好增長勢頭. 南京市五星級酒店市場回暖,公司酒店業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步受益.在全國五星級酒店市場仍處于底部的情況下,江蘇省乃至南京市的五星級酒店市場率先出現(xiàn)回暖,RevPAR值從2015年開始出現(xiàn)連續(xù)同比提升.在此背景下, 公司積極對老金陵飯店進(jìn)行提質(zhì)改造,對亞太商務(wù)樓,世貿(mào)樓進(jìn)行高效地推廣宣傳,預(yù)計酒店,寫字樓的平均房價,租金和出租率有望進(jìn)一步提升. 養(yǎng)老地產(chǎn)項目穩(wěn)步推進(jìn),有望成為公司未來盈利增長點(diǎn).在我國乃至江蘇省的老齡化問題日益突出, 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需求逐步提高的背景下,公司積極推進(jìn)"金陵天泉湖旅游生態(tài)園"的建設(shè).目前,擁有89間酒店客房的金陵山莊度假酒店已經(jīng)竣工驗(yàn)收,預(yù)計未來客房數(shù)量將增長至300家.此外,玫瑰園養(yǎng)生公寓一期共216套已完成竣工驗(yàn)收和精裝修工程招投標(biāo).項目持續(xù)推進(jìn),有望成為公司未來的盈利增長點(diǎn). 江蘇省國企改革或提速, 公司后續(xù)發(fā)展值得期待.2014年5月和9月,江蘇省政府先后印發(fā)文件,提出要提高國有資產(chǎn)的證券化水平,推動符合條件的國有企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市或核心資產(chǎn)上市.全國乃至江蘇省的國企改革或?qū)⑻崴?公司有望從中受益. 維持謹(jǐn)慎推薦評級.預(yù)計公司2016,2017年的EPS是0.19元和0.20元,對應(yīng)PE分別為75和69倍,維持謹(jǐn)慎推薦評級. 風(fēng)險提示.全國五星級酒店市場繼續(xù)探底, 南京市五星級酒店市場回暖不及預(yù)期,養(yǎng)老地產(chǎn)項目的推進(jìn)和銷售低于預(yù)期等. |
