愛迪爾(002740)定增落地 靜待拉開產業鏈整合大幕
三年期定增落地，發行3058.69 萬股，定增價13.29 元/股 公司公告定增完成，非公開發行合計 3058.69 萬股，發行價為13.29元/股，募集4.065 億元，用于建設互聯網+珠寶開放平臺。發行對象為狄愛玲、李蔚、蘇清香、張微、陳慧五位自然人，除陳慧以外，其余均是公司管理層一致行動人，定增鎖三年。增發完成后，公司實際控制人+核心高管+一致行動人持股比例將上升至50%。 加速整合區域珠寶品牌和經銷商，開拓終端門店網絡 公司主營業務是鉆石珠寶的鑲嵌加工和批發加盟業務，經營"愛迪爾"品牌（加盟），并為合作的品牌商供貨。從去年至今，公司先后與昆吾九鼎、方圓金鼎成立了兩個產業并購基金，未來將借助資本力量整合區域鉆石珠寶品牌和經銷商渠道，一方面，通過投資入股或戰略合作方式綁定利益，加速開拓前端門店網絡；另一方面，通過收購成熟的區域品牌來擴充公司的品牌體系和產品結構，提升盈利能力。目前已參股江蘇千年珠寶（6800萬入股13.44%），湖南珍迪美（300 萬入股9.091%），以及成都蜀騰（2850萬入股7.043%）。此次定增完成后，公司將加速品牌和經銷商整合，預計2017 年終端銷售規模（自有品牌及合作品牌）將大幅增長，從而帶動公司業績高成長。 看好公司產業鏈整合的持續推進能力，劍指國內鉆石珠寶企業龍頭 公司是A 股稀缺的鉆石珠寶標的，我們看好以愛迪爾為平臺持續推進的產業鏈整合，有望成為國內鉆石珠寶龍頭。考慮潛在的外延并購，預計16-18 年 EPS 分別為0.19、0.3 和0.43 元，當前股價對應16-18 年PE 分別為80.4、52.2 和36.4 倍，目前市值52 億，給予買入評級！ 風險提示 消費持續低迷；公司外延布局進程低于預期；估值水平偏高 |
