美盛文化(002699)入股合作伙伴JAKKS6.92%股權(quán)
公司2月5日公告子公司香港美盛5054 萬元二級市場購入JAKKSPacific, Inc.6.92%的股權(quán)。JAKKS 是公司戰(zhàn)略合作伙伴，1996 年在納斯達克上市，根據(jù)歷年財務(wù)情況，JAKKS 近十年來收入相對穩(wěn)定，保持在8 億美元左右，但受歐美市場需求不振的影響，自2007年凈利潤達到9000 萬美元以來，近十年波動較大，2015 年收入、凈利潤分別為7.5 億美元、2325 萬元美元。 JAKKS是多產(chǎn)品線、多品牌的玩具公司，擁有穩(wěn)定的設(shè)計及渠道能力，2014 年11 月與美盛成立合資公司，在上海自貿(mào)區(qū)等在華約定地區(qū)銷售JAKKS 的授權(quán)和非授權(quán)玩具與消費產(chǎn)品。 公司自2012年起，經(jīng)過三年布局、兩年優(yōu)化，持續(xù)構(gòu)建并優(yōu)化了自有IP 的全產(chǎn)業(yè)鏈運營能力，此次入股JAKKS，有望幫助JAKKS發(fā)揮品牌及渠道優(yōu)勢，大力開拓中國市場，間接強化公司全產(chǎn)業(yè)鏈上的渠道能力。 投資建議：公司具有衍生品設(shè)計、生產(chǎn)、銷售的基因，經(jīng)過三年布局、兩年優(yōu)化，公司持續(xù)構(gòu)建并優(yōu)化了自有IP 的全產(chǎn)業(yè)鏈運營能力。我們預(yù)計公司16-18 年凈利潤分別為2.08 億元、4.55 億元、6.54億元，對應(yīng)每股收益分別為0.41 元、0.90 元、1.30 元。給予6 個月目標價38.05 元，對應(yīng)"買入-A"評級。隨著15、16 年在新媒體等IP 影響力放大環(huán)節(jié)的完善，預(yù)計17 年公司自有IP 的影視、游戲、衍生品等變現(xiàn)能力將被全面激發(fā)。 風(fēng)險提示：并購整合不達預(yù)期；自有IP 影響力擴大、變現(xiàn)能力低于預(yù)期；盜版等風(fēng)險。 |
