欣旺達(dá)(300207):全年業(yè)績快速增長,增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)打開新的增長空間
2016年全年凈利潤預(yù)計(jì)4.06億元-5.04億元, YOY增25%-55%,相應(yīng)的4Q16公司凈利潤1.2億元-2.2億元,YOY增長6%-92%.公司擬募資32億元用于動(dòng)力電池模組生產(chǎn)建設(shè)及消費(fèi)類鋰電池模組擴(kuò)產(chǎn),預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后,將帶來127億元的收入及10.4億元的凈利潤規(guī)模,將帶動(dòng)公司收入及凈利潤水平至一個(gè)新的臺階.考慮到產(chǎn)線建設(shè)至投產(chǎn)的周期,我們上調(diào)公司2018年的盈利預(yù)測15%, 我們預(yù)計(jì)2016-18年可實(shí)現(xiàn)凈利潤4.5億,6.1億元和8.4億元,YoY增長38%,36%和38%,EPS為0.28元,0.38元和0.53元(攤薄),對應(yīng)2017-2018年P(guān)E分別為29倍和21倍(攤薄),估值相對公司業(yè)績成長性偏低,給予"買入"的投資建議. 全年業(yè)績快速成長:公司公告,預(yù)計(jì)2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.06億元-5.04億元,YOY增25%-55%,相應(yīng)的4Q16公司凈利潤1.2億元-2.2億元,YOY增長6%-92%. 增發(fā)擴(kuò)大消費(fèi)電池規(guī)模幷建設(shè)6gWh動(dòng)力電池生產(chǎn)線:公司擬發(fā)行3億股(相當(dāng)于公司總股本23.2%)募資32.5億元用于"消費(fèi)類鋰電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目","動(dòng)力類電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目"幷補(bǔ)充流動(dòng)資金.其中,動(dòng)力類鋰電池生產(chǎn)線項(xiàng)目投資金額24億元,建成后將形成6GWh的動(dòng)力電池生產(chǎn)能力(包括4GWh動(dòng)力電池電芯),項(xiàng)目建設(shè)周期兩年,預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后將形成97億的營收規(guī)模,凈利潤8.5億元.公司作為鋰電池領(lǐng)域模組制造的龍頭企業(yè),涉足動(dòng)力電池領(lǐng)域一方面打開了新的盈利增長空間,另一方面亦打通其產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,技術(shù)實(shí)力進(jìn)一步提升.除動(dòng)力電池產(chǎn)能外, 公司同時(shí)擴(kuò)展消費(fèi)類鋰電池模組產(chǎn)能,計(jì)劃形成成年產(chǎn)1億只消費(fèi)類鋰電池模組的自動(dòng)化生產(chǎn)線,項(xiàng)目建設(shè)期1.5年,預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年?duì)I收30億,凈利潤1.9億. 盈利預(yù)測和投資建議:我們預(yù)計(jì)2016-18年可實(shí)現(xiàn)凈利潤4.5億,6.1億元和8.4億元, YoY增長38%,36%和38%,EPS為0.28元,0.38元和0.53元(攤薄),對應(yīng)2017-2018年P(guān)E分別為29倍和21倍(攤薄),估值相對公司業(yè)績成長性偏低,給予"買入"的投資建議. |
