鵬欣資源(600490):"產(chǎn)業(yè)+金融",攜手杰拉德,龍生股份雙輪驅(qū)動業(yè)績增長
"產(chǎn)業(yè)+金融", 積極參與龍生股份定增認(rèn)購.公司以"產(chǎn)業(yè)+金融"為動力,確立以整合能力為核心優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)投資平臺的發(fā)展模式.在穩(wěn)定礦業(yè)生產(chǎn)同時,不斷加快在貿(mào)易及金融投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域的部署.公司積極參與龍生股份定增認(rèn)購,認(rèn)購金額達(dá)7.5億元,定增完成后公司將持有龍生股份8.02%股權(quán).龍生股份盈利能力良好, 定增后將進(jìn)入超材料領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目,未來發(fā)展空間廣闊. 鵬欣資源重大資產(chǎn)重組事項獲得證監(jiān)會并購重組委審核通過.公司擬以8.45元/股的價格, 發(fā)行約2.01億股,購買鵬欣礦投49.82%股權(quán),交易對價為17億元.同時,以8.45元/股的價格募集17億元人民幣配套資金.募集配套資金將投入鵬欣礦投的陰極銅, 氫氧化鈷項目,并補(bǔ)充流動資金. 攜手杰拉德金屬, 拓展業(yè)務(wù)模式.公司未來將與杰拉德金屬成立合資公司,并對杰拉德集團(tuán)進(jìn)行增資.2016年1月公司與杰拉德金屬簽訂協(xié)議, 約定杰拉德金屬未來10年將每年向鵬欣礦投提供30000噸銅金屬量的銅礦和7000噸鈷金屬量的鈷礦.雙方合作將拓展公司業(yè)務(wù)模式,從"自有礦石開發(fā),冶煉和銷售"轉(zhuǎn)變?yōu)?自有礦石開發(fā),冶煉和銷售+外購礦石冶煉和銷售". 發(fā)力陰極銅項目,擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模.公司擬在剛果(金)希圖魯銅礦新建2萬噸/年陰極銅生產(chǎn)項目.項目總投資14470.24萬美元,其中:建設(shè)投資12144.54萬美元,流動資金2325.70萬美元,建設(shè)期為1年,服務(wù)年限為10年.項目最終產(chǎn)品為陰極銅,副產(chǎn)品為氫氧化鈷.預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)后年平均凈利潤為1650.68萬美元, 投資所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為15.39%. 布局鈷項目, 開發(fā)剛果金鈷礦資源.公司擬分兩期建設(shè)7000噸/年鈷金屬量的氫氧化鈷產(chǎn)線.項目建設(shè)投資5024.80萬美元.項目最終產(chǎn)品為氫氧化鈷, 副產(chǎn)品為陰極銅.項目達(dá)產(chǎn)后年平均凈利潤為1721.66萬美元,投資所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為22.32%. 盈利預(yù)測與評級.公司以"產(chǎn)業(yè)+金融"為動力, 確立以整合能力為核心優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)投資平臺的發(fā)展模式.受益于銅價大幅上漲,公司17年礦產(chǎn)銅業(yè)務(wù)盈利能力有望明顯改善, 龍生股份的定增未來也將提升公司盈利能力.假定公司定增于2017年完成,考慮公司定增后的新股本, 預(yù)計公司2016-18年EPS為0.07元/股,0.13元/股,0.17元/股.綜合考慮銅,鈷行業(yè)估值,給予2017年80倍PE,目標(biāo)價10.4元,增持評級. 不確定性分析.銅價,鈷價波動影響項目盈利能力. |
