廈門鎢業(yè)(600549):鎢鉬龍頭地位穩(wěn)固,電池材料成為業(yè)績新增長點(diǎn)
公司發(fā)布業(yè)績快報,2016年營業(yè)收入為85.07億元,同比上漲9.70%.利潤總額為4.24億元,較上一年度扭虧為贏. 公司年產(chǎn)鎢礦產(chǎn)能約12000噸,總可采儲量達(dá)90萬噸以上,約占我國鎢資源儲量47%. 2016年3月,公司鎢精礦自給率達(dá)49.10%且仍在不斷提升. 鎢行業(yè)原材料成本壓縮,2015年為22.02億元,同比下降24.59%. 電池材料業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,成為公司業(yè)績新增長點(diǎn). 2015年公司電池材料行業(yè)營業(yè)收入為10.84億元, 占總營業(yè)收入的14.17%,同比上升25.34%,未來利潤上升可期. 公司審議通過合資成立寧德廈鎢新能源材料公司,建設(shè)年產(chǎn)2萬噸的車用鋰離子三元材料生產(chǎn)線.高鎳三元材料產(chǎn)能擴(kuò)大,促進(jìn)鋰電未來發(fā)展. 稀土產(chǎn)業(yè)整合順利.公司收購長汀金龍獲得稀土分離許可,目前具備5000噸的稀土分離能力.子公司長汀金龍稀土2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤2189.92萬元. 公司下屬金龍稀土在建項(xiàng)目包括6000噸特種金屬及合金項(xiàng)目和2500噸釹鐵硼元器件項(xiàng)目,預(yù)計達(dá)產(chǎn)后,年銷售收入可分別達(dá)1億元和8000萬元以上. 公司盈利預(yù)測及投資評級.公司擁有完整的生產(chǎn)線和大量的資源儲備,稀土業(yè)務(wù)和電池材料業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展成為公司利潤新增長點(diǎn). 隨著稀土整合的進(jìn)一步推進(jìn)和新能源汽車的進(jìn)一步帶動,公司在未來的業(yè)績增長可期. 我們預(yù)計公司2016-2018年EPS分別為0.13/0.23/0.29元,對應(yīng)PE分別為149/88/69倍,維持公司"推薦"評級. 風(fēng)險提示:鎢價上漲不及預(yù)期,稀土整合不及預(yù)期. |
