盛屯礦業(600711):7年時間定增35億元疑似"圈錢",盛屯礦業打的什么算盤?
近年來,上市公司定增往往被機構和投資者視為"撈錢"的最佳途徑,多數上市公司在發布定增公告后普遍股價大漲.但是,也有個別上市公司的定增不但沒有獲得市場的"漲聲",反而"嚇跑"一眾投資者,股價一落千尺.比如,盛屯礦業(600711)在發布定增公告的第二天公司股價一路下滑,至今公司股價更是直接跌破定增價. 為何公司股價會跌破發行價? 記者于1月17日致電盛屯礦業證券部門,但無人接聽.不過,有熟識盛屯礦業的市場人士向記者透露,公司自從2009年以來,已經做了第4次定增(不包括未通過的定增預案),但此前定增對經營并沒有起到明顯作用. 25億元定增遭冷遇 1月11日,盛屯礦業公布"2017年度非公開發行股票預案"稱,公司擬以6.90元/股的價格發行不超過3.62億股,合計募資不超過25億元.募集資金投向為:3億元用于收購云南地礦總公司(集團)等持有的保山恒源鑫茂礦業有限公司80%的股權及債權投資恒源鑫茂償還股東借款,2億元用于建設信息化平臺項目,20億元補充公司流動資金.也就是說,公司所募集的資金,大部分補充了流動資金. 對于上述定增預案, 有媒體質疑盛屯礦業有"圈錢"嫌疑.報道質疑,盛屯礦業此次募投項目實際需求僅為3.4億元,卻要額外再融資20億元用于補充流動資金,大約需"額外"定向增發28986萬股. 事實上,投資者對公司此次披露的定增預案反映冷淡,最直接的反映就是公司的股價自從定增預案公布后就一路下跌, 直接從停牌前的每股17元價位跌至了每股16元價位.按照投資者的說法就是"相當于遭遇了跌停板". 有投資者曾公開表示:"盛屯礦業之前的每次定增都不清不楚, 資本市場顯然對其已經沒了信心." 對于公司2017年公布的定增預案能否通過,有部分投資者持有悲觀態度,認為公司將20億元募集資金補充現金流的預案通過的可能性不大. 7年定增35億元疑"圈錢" 盛屯礦業定增遭市場冷遇也與公司近幾年來的多次定增有關.有市場人士測算,從2009年至2017年1月份期間,在7年的時間里,公司共進行過4次定增,募集的金額約達35億元(不包括未通過的定增預案). 而曾有券商高管對媒體評價盛屯礦業多年來的定增為:"以定向增發, 注入礦產的鏈條向股東輸送利益,已經是盛屯礦業借題圈錢的慣用手法." 回顧盛屯礦業的定增可以追溯至2009年8月份, 當時公司因業績虧損而被"ST".當時,公司向5名對象定向增發1868.24萬股,募資凈額1.81億元用于償還公司逾期債務及向子公司廈門雄震信息技術有限公司增資, 超過部分用于補充公司流動資金.彼時,市場對公司的重組有較高預期,停牌前公司股票從8.73元/股一路上漲至最高13.8元/股,漲幅近六成. 此后第二年,即2010年,公司更是接連提出兩次定增預案,籌集資金8.5億元.當時,有媒體質疑公司兩次定增實為一場資本游戲.報道指出, 向關聯人員定向增發,注入當下炙手可熱的項目,換取股價飆升,市值膨脹,此后參與增發的關聯人員退出得利,公司也可在市值膨脹中享受到好處, 這是資本運作中的常見手法,在這個鏈條中,各個利益群體均能分到一杯羹,而上市公司始終都只是一個殼. 與此相呼應的是,在公司發布擬定增的公告之后,公司股價也是應聲上漲. 更有意思的是,盛屯礦業四處購買礦產,但多數礦產都未被開發. 此外,2011年5月31日,盛屯礦業再發公告稱,公司總計支付1.57億元(支付原股東1.11億元補償放棄認購增資款, 支付4540萬元增資風馳礦業)收購內蒙古克什克騰旗風馳礦業70%股權.而據2016年中報顯示, 克什克騰旗風馳礦業有限責任公司上半年業績報虧,凈利潤為-140.13萬元. 2012年2月份,盛屯礦業再次宣布的定增預案如同此前一樣遭到了市場和媒體的質疑.尤其是二股東在短時間內大筆減持套現2億元的行為更是被質疑有內幕. 據2012年2月份的定增預案顯示,盛屯礦業擬以16.48元/股的價格向控股股東及劉全恕發行8911萬股,募集資金14.7億元收購內蒙埃瑪礦業100%股權. 值得注意的是,2011年4月22日,埃瑪礦業原股東鄭堅文將其持有的埃瑪礦業45%股權,以450萬元的價格轉讓給上海潤鵬全資子公司深圳源興華.此后數月間,源興華注冊資金增至6800萬元, 其唯一資產即埃瑪礦業45%股權.但短短一個月后上海潤鵬將源興華轉賣給深圳盛屯集團時,售價卻高達6.59億元. 埃瑪礦業在幾經倒手后的價值暴漲引起市場的關注.與此同時,此前持有埃瑪礦業55%股權的劉全恕也被市場所關注. 據2014年3月28日盛屯礦業發布的減持公告顯示, 公司第二大股東劉全恕于3月18日至28日賣出公司股票2286萬股.有媒體稱, 二股東短短10多天,套現將近2億元.對于一家10年沒有分紅的上市公司而言,股民顯然難以接受.而通過上次收購和這次的解套,劉全恕無疑是大賺了一筆. 對此, 分析師鄭凱曾公開向媒體表示,這是一條隱秘復雜無限循環的利益鏈.盛屯礦業不會自掏腰包, 而是通過不斷定向增發向市場要錢購買資產.成功后,立刻將股權質押融資,解禁后高位減持,變相的圈錢最終讓二級市場為盛屯投資這種帶有欺騙性的關聯收購買單. 值得注意的是,記者發現,盛屯礦業2017年定增擬收購的保山恒源鑫茂礦業有限公司的評估價格也有被高估的跡象.公告顯示,在評估基準日2016年5月31日,持續經營前提下, 經資產基礎法評估,保山恒源鑫茂礦業有限公司總資產賬面價值為2.27億元,評估價值為3.8億元,增值額為1.53億元,增值率為67.50 %;總負債賬面價值為2.04億元,評估價值為2.04億元;凈資產賬面價值為2270.05萬元,評估價值為1.76億元,增值額為1.53億元,增值率為674.03 %. |
