海亮股份(002203):上游布局銅鈷礦勘探,下游受益空調(diào)補庫存
上游布局銅鈷礦勘探,下游受益空調(diào)補庫存 2012年起公司投資4000萬美元合作勘探剛果(金)SEMHKAT銅鈷礦,上游布局銅鈷礦勘探.下游領(lǐng)域,公司是中國銅管龍頭企業(yè),現(xiàn)有產(chǎn)能30萬噸,未來有望翻倍至近60萬噸, 銅管主要用于空調(diào)行業(yè),中國家用空調(diào)單月產(chǎn)量增速自16年7月起恢復(fù)正增長且增速較快,處于補庫存階段,有效拉動銅管需求,公司作為銅管龍頭受益明顯. 銅鈷礦勘探項目,有利于公司打造全產(chǎn)業(yè)鏈 2012年公司投資4000萬美元與MWANA合作勘探剛果(金)SEMHKAT銅鈷礦, 主要內(nèi)容為4875平方公里的銅鈷礦資源的勘探及開發(fā),若勘探確認有礦產(chǎn)資源,合作雙方將組建礦產(chǎn)開發(fā)公司(股權(quán)架構(gòu)為:剛果(金)當(dāng)?shù)卣晒?%,香港海亮58.9%,MWANA.AFRICA36.1%). 銅管龍頭,受益于空調(diào)補庫存 公司是中國銅管龍頭企業(yè),現(xiàn)有產(chǎn)能30萬噸,公司擬新建5條銅管生產(chǎn)線,投產(chǎn)后產(chǎn)能翻倍至近60萬噸/年.銅管主要用于空調(diào)行業(yè), 2016年7月份起,中國家用空調(diào)產(chǎn)量增速結(jié)速2015年1月份以來的負增長, 產(chǎn)量增速不斷提升(2016年7月-12月產(chǎn)量增速分別為15%,33%,41%,59%,47%和52%),我們認為空調(diào)產(chǎn)量快速增長主要是由于空調(diào)行業(yè)在經(jīng)歷2015年3,4季度清庫存后,目前處于補庫存階段,有利于拉動銅管需求. 投資建議 預(yù)計公司16-18年EPS分別為0.34元,0.40元和0.46元,對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為27倍,23倍和20倍,給予公司"買入"評級. 風(fēng)險提示 新建項目低于預(yù)期,下游需求低于預(yù)期; |
