一帶一路縱深催化大基建行情（一帶一路基建概念股）

　　投資加碼助推大基建行情

　　春節(jié)后的市場，新疆、西藏板塊表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，截至本周四，西藏板塊上漲10.58%，新疆板塊上漲了9.21%，均大幅跑贏同期大盤漲幅，尤其是當(dāng)?shù)氐幕ā⒔ú摹⒔贿\(yùn)股表現(xiàn)不俗。

　　新疆和西藏板塊的突出表現(xiàn)是多重因素力促的結(jié)果。首先，兩地2017年高計(jì)劃投資增速帶來了直接的信號效應(yīng)：新疆2017年投資預(yù)計(jì)同比增長50%、西藏2017年投資預(yù)計(jì)同比增長20%；其次，年初以來發(fā)改委、國資委相繼表示將去產(chǎn)能范圍擴(kuò)大至有色、船舶制造、建材、電力等領(lǐng)域，進(jìn)一步加劇了兩地建材供需關(guān)系反轉(zhuǎn)的預(yù)期；再次，“一帶一路”預(yù)期漸起，也對位于中巴經(jīng)濟(jì)走廊隘口的新疆形成直接提振作用。

　　近來已有23個省(市)公布了2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)，累計(jì)投資超過40萬億元，加上尚未公布的省份，2017年固定資產(chǎn)投資有望超過45萬億。各省份投資計(jì)劃中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(尤其是交通領(lǐng)域項(xiàng)目投資)所占比重較大。此外，2017年1月，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目18個，總投資1539億元，主要集中在水利、交通、能源等領(lǐng)域。而在這些地方中，新疆2017年固定資產(chǎn)投資增速超過50%，總體為1.5萬億。“隨著新疆板塊集體上漲，市場行情將向兩大方向演繹，分別是基建板塊和‘一帶一路’板塊。”相關(guān)研究人士對《紅周刊》分析道。

　　此外，招商證券建議地方基建“炒地圖”主要依循以下幾個主線：第一，政府工作報告中提出的2017年固定資產(chǎn)投資增速較高的且相比于2016年增速明顯加快的地區(qū)，優(yōu)先選擇經(jīng)濟(jì)較為落后或者過去增速下滑明顯的省份，例如遼寧、新疆、黑龍江、福建、廣西、寧夏和內(nèi)蒙古等省份；第二，固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，2017、2016增速持平且近4年平均增速維持在12%以上的省份，如河南、廣東、湖南、江西、云南、重慶等；第三，結(jié)合當(dāng)前市場關(guān)注點(diǎn)，具有多重催化特點(diǎn)，如遼寧、廣東等省份有望和供給側(cè)改革、國企改革相關(guān)主題形成共振。

　　“一帶一路”繼續(xù)催化基建行情

　　“一帶一路”戰(zhàn)略自2015年3月正式發(fā)布后，成果顯著，戰(zhàn)略意義重大。2017年是“一帶一路”推進(jìn)的關(guān)鍵之年。預(yù)計(jì)3月召開的兩會、5月的一帶一路國際合作高峰論壇、下半年召開的十九大都會有政策紅利落地。

　　2016年我國企業(yè)在“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程項(xiàng)目合同8158份，新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%，同比增長36%。雖然對接一帶一路的區(qū)域主要在中西部，但從2017年各省(市)的政府工作報告內(nèi)容看，全國30個省、直轄市或自治區(qū)均對“一帶一路”戰(zhàn)略有或多或少的部署。

　　當(dāng)下“一帶一路”戰(zhàn)略正處于前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)期，民生證券建議主題機(jī)會建議主要圍繞三條主題鏈：一是國際設(shè)施工程鏈(海外業(yè)務(wù)兌現(xiàn))、國內(nèi)區(qū)域基建+產(chǎn)能鏈(供需缺口)；二是出口貿(mào)易鏈，如具有國際相對優(yōu)勢產(chǎn)品貿(mào)易(商品貿(mào)易流通、紡織服裝出口，高端機(jī)械制造等)；三是相關(guān)配套(包括航運(yùn)、物流).

　　目前，央企仍然是“一帶一路”的主力軍。從央企走出去情況及相關(guān)大項(xiàng)目102個央企公布的一帶一路進(jìn)展情況，設(shè)施和聯(lián)通方面進(jìn)展最快。

　　其中建筑央企是一帶一路在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的重要載體，其實(shí)力和國際影響力決定了微觀層面的執(zhí)行力。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國對外承包新簽合同規(guī)模首次突破2000億美元，達(dá)到2440億美元，同比增長16.2%，創(chuàng)2010年以來新高；“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%，同比增長36%；大建筑央企顯著受益，國際化程度不斷提升。2015年中國交建、葛洲壩、中國化學(xué)、中國電建等央企海外訂單占比分別為24.0%、38.3%、28.4%、30.4%，收入占比分別為18.6%、21.4%、20.4%、24.6%，國際工程已經(jīng)成為業(yè)績增長重要一極。根據(jù)已經(jīng)公告的業(yè)績情況，2016年中國中鐵、中國中冶、中國化學(xué)、中國電建海外訂單增速分別高達(dá)49.6%、39.5%、87.7%、18.1%。2017年建筑央企的海外訂單有望延續(xù)強(qiáng)勢。

　　另據(jù)ENR國際承包商250強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009~2016年期間，中國企業(yè)入圍數(shù)量從54家增加到65家，主要建筑上市企業(yè)的排名大幅提升，2016年，中國交建晉級三甲(2009年19名)，大幅上升14位，中國電建、中國建筑、中國中鐵擠進(jìn)20強(qiáng)，分別位列11、14、20名，而中國中冶、中國化學(xué)等制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)排名也大幅提升。

　　關(guān)注PPP項(xiàng)目拉升訂單的公司

　　一帶一路對建筑行業(yè)估值具有顯著的提升作用，建筑行業(yè)處于一帶一路與PPP交叉口。那么有著PPP和一帶一路雙重概念的公司將會帶來更大的估值提升機(jī)會。

　　“一帶一路”的基礎(chǔ)設(shè)施存在較強(qiáng)的公共屬性，符合PPP的投資范疇；另外PPP模式能夠在政府和社會資本間建立起一種合作伙伴機(jī)制，資本參與形式和渠道更多樣化，利于在投資缺口較大、財(cái)政壓力大、不確定性較高的沿線國家施行。“一帶一路”與PPP兩者存在優(yōu)勢互補(bǔ)。而我國已有海外PPP模式已經(jīng)取得一些經(jīng)驗(yàn)，例如截至2015年中國交建在8個國家推進(jìn)PPP項(xiàng)目，投資總額近90億美元。且海外PPP模式正在逐步成熟和積極推進(jìn)。

　　由于重大基建項(xiàng)目投資金額巨大，隨著PPP模式日益完善，地方政府將更為倚重PPP模式來募集配套資金。2016年以來，國家陸續(xù)出臺多項(xiàng)PPP利好政策，PPP項(xiàng)目出現(xiàn)井噴式增長，全國入庫項(xiàng)目共計(jì)11260個，投資額13.5萬億元，截至2016年12月底，全國入庫項(xiàng)目落地率達(dá)31.6%，而第三批示范項(xiàng)目的落地率甚至高達(dá)42.9%，PPP項(xiàng)目落地加快。此外，滬深交易所2月17日發(fā)布通知，成立PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化工作小組，實(shí)行“即報即審、專人專崗負(fù)責(zé)”，PPP資產(chǎn)證券化加速落地。2017年是PPP大年，項(xiàng)目還會出現(xiàn)井噴式增長，并從交通、市政、環(huán)保向養(yǎng)老、醫(yī)療、旅游等多領(lǐng)域拓展。國泰君安建議關(guān)注葛洲壩(低估值+環(huán)保/PPP/國改)、中國交建(海外龍頭+PPP/國改)，中國鐵建(訂單爆發(fā)+PPP空間大)；推薦PPP之鐵漢生態(tài)(訂單、業(yè)績高增+中植參股+員工持股)、中設(shè)集團(tuán)、龍?jiān)ㄔO(shè)、美晨科技、美尚生態(tài)等。