永興特鋼(002756):永興特鋼主業或穩增,轉型風已起
需求復蘇,2016年全年業績或穩步增長:公司主要生產不銹鋼棒線材及特殊合金材料, 產品應用于火電,交通運輸,機械裝備,航空航天等高端先進制造等領域.特鋼下游需求分散,使得公司經營與制造業整體景氣度息息相關.2016年前3季度,受益于下游制造業復蘇,公司業績穩步增長,凈利潤同比8.99%.4季度以來,制造業景氣延續,10,11,12月制造業PMI分別為51.2,51.7,51.4,均位于榮枯線以上,且環比3季度均有所提升. 火電領域,10,11月合計火電發電量同比增長10.74%,較3季度同比增速提升0.75個百分點,顯示火電需求仍然旺盛.受益于此,公司4季度產品訂單及銷量均有望較去年同期有所增長,從而帶動盈利繼續改善.綜合而言,在2016年制造業回暖格局下,公司全年業績也大概率保持穩增. 核電特種鋼材發布,靜待核電重啟:2015年公司與國核研究院合作開發我國第三代核電站用超寬幅雙相不銹鋼,該材料是第三代核電建造過程中規模化,批量化應用的主要特種鋼材,2016年1月已成功研制開發了優質合格的板坯產品,同年4月該種核電新產品已正式對外發布.考慮到我國核電穩定發展大趨勢相對確立,隨著后期核電建設項目逐步重啟,超寬幅雙相不銹鋼有望為公司業績帶來重要增量. 布局多元業務,期待轉型升級:雖然特鋼下游需求分散,但與周期密切相關,因此公司業績也必將隨周期而波動.為減少經濟下行周期對經營影響,公司積極布局多元業務:2016年1月, 公司設立湖州永興投資有限公司,擬將其打造成公司投資平臺,通過實業投資和股權投資等方式,進行公司主營業務以及延伸產業鏈相關項目股權投資等,加快公司在高端裝備制造業, 新材料,健康醫療等戰略性新興產業的布局,從而推動產業轉型升級;2016年8月,公司曾籌劃收購生產新能源汽車鋰電池設備相關標的,后期收購雖中止但轉型新興領域預期已然生成;2016年9月, 公司又發起設立華商云信用保險股份有限公司, 進軍金融領域.整體而言,公司積極拓展投資,保險等金融業務,并嘗試攻入新能源鋰電池領域,未來產業結構轉型升級值得期待. 預計公司2016,2017年EPS為0.71元,0.83元,維持"買入"評級. |
