中青旅(600138):合作兩大資本巨鱷,資本運(yùn)作預(yù)期有望開啟
事件: 公司2月23日晚公司公告:①與紅杉華信管理咨詢中心和北京IDG投資管理公司簽訂《中青旅紅奇合伙企業(yè)有限合伙協(xié)議》, 擬以自有資金與IDG,紅杉以及紅奇基金管理有限公司共同設(shè)立中青旅紅奇合伙企業(yè). ②公司子公司耀悅旅游擬通過公開掛牌方式征集投資方引進(jìn)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行增資擴(kuò)股.合作IDG與紅杉資本, 為后續(xù)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金提供條件.紅杉華信主要管理人周逵是紅杉資本中國基金合伙人,紅杉資本總共投資超過500家公司,200多家成功上市,100多個通過兼并收購成功退出的案例,近年對消費(fèi)服務(wù)行業(yè)青睞有加, 先后投資了萬達(dá)影院和互動通.此次合作另一公司IDG法定代表人熊曉鴿是IDG資本創(chuàng)始合伙人, 任職IDG亞太地區(qū)董事長,IDG資本作為最早進(jìn)入中國市場的投資基金已在國內(nèi)投資超過450家公司,包括騰訊,百度,搜狐,小米等,累計(jì)超過100家所投公司公開上市或并購.此次與兩大資本巨鱷旗下公司合作, 有利于公司在未來借助其資本平臺優(yōu)勢,投資管理理念,豐富的產(chǎn)業(yè)資源等為未來拓寬融資渠道和提供資本運(yùn)作的資金支持,引入投資理念和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目.同時(shí),公司對旗下子公司進(jìn)行溢價(jià)增資,提升耀悅旅游資金實(shí)力, 有助其未來實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展.至此,開啟公司未來資本運(yùn)作預(yù)期. 公司短期內(nèi)動作不斷, 資本運(yùn)作預(yù)期有望開啟.首先,公司下半年與烏鎮(zhèn)管理公司協(xié)議服務(wù)簽訂,規(guī)定管理服務(wù)費(fèi)由基本管理費(fèi)和業(yè)績提成獎金構(gòu)成,初步實(shí)現(xiàn)陳向宏烏鎮(zhèn)管理團(tuán)隊(duì)和公司的利益綁定, 為推動烏鎮(zhèn)景區(qū)良好經(jīng)營提供長期動力.其次,收益周邊游,親子游等高景氣,核心景區(qū)客流增長勢頭不減,且烏鎮(zhèn)景區(qū)提價(jià)已落地,預(yù)計(jì)2017年8月開始實(shí)施, 屆時(shí)將一定程度增厚利潤.第三,此次與兩大資本巨鱷合作,并有望在未來繼續(xù)合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金,打開資本運(yùn)作預(yù)期.維持盈利預(yù)測,維持"買入"評級.公司基本面向好, 主業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長;在提價(jià)因素利好下,未來業(yè)績增長確定性強(qiáng);與IDG和紅杉資本合作有望開啟外延擴(kuò)張步伐.若考慮提價(jià)因素,我們預(yù)計(jì)16-18年EPS分別為0.65元,0.78元,0.94元,對應(yīng)PE分別為31倍,26倍,22倍,維持"買入"評級. 風(fēng)險(xiǎn)提示:自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn),外延擴(kuò)展不及預(yù)期 |
