海亮股份(002203):上游布局銅鈷礦勘探,下游受益空調補庫存
上游布局銅鈷礦勘探,下游受益空調補庫存 2012年起公司投資4000萬美元合作勘探剛果(金)SEMHKAT銅鈷礦,上游布局銅鈷礦勘探.下游領域,公司是中國銅管龍頭企業,現有產能30萬噸,未來有望翻倍至近60萬噸, 銅管主要用于空調行業,中國家用空調單月產量增速自16年7月起恢復正增長且增速較快,處于補庫存階段,有效拉動銅管需求,公司作為銅管龍頭受益明顯. 銅鈷礦勘探項目,有利于公司打造全產業鏈 2012年公司投資4000萬美元與MWANA合作勘探剛果(金)SEMHKAT銅鈷礦, 主要內容為4875平方公里的銅鈷礦資源的勘探及開發,若勘探確認有礦產資源,合作雙方將組建礦產開發公司(股權架構為:剛果(金)當地政府干股5%,香港海亮58.9%,MWANA.AFRICA36.1%). 銅管龍頭,受益于空調補庫存 公司是中國銅管龍頭企業,現有產能30萬噸,公司擬新建5條銅管生產線,投產后產能翻倍至近60萬噸/年.銅管主要用于空調行業, 2016年7月份起,中國家用空調產量增速結速2015年1月份以來的負增長, 產量增速不斷提升(2016年7月-12月產量增速分別為15%,33%,41%,59%,47%和52%),我們認為空調產量快速增長主要是由于空調行業在經歷2015年3,4季度清庫存后,目前處于補庫存階段,有利于拉動銅管需求. 投資建議 預計公司16-18年EPS分別為0.34元,0.40元和0.46元,對應當前股價PE分別為27倍,23倍和20倍,給予公司"買入"評級. 風險提示 新建項目低于預期,下游需求低于預期; |
