橫店?yáng)|磁(002056):磁材業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,新能源產(chǎn)業(yè)布局加速
做強(qiáng)磁性, 主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展.公司在傳統(tǒng)磁性產(chǎn)業(yè)步伐穩(wěn)健.永磁鐵氧體業(yè)務(wù)2016年銷售收入預(yù)計(jì)超14億, 并保持30%以上的毛利率.軟磁鐵氧體業(yè)務(wù)2016年銷售收入預(yù)計(jì)超7億元.公司永磁,軟磁業(yè)務(wù)均保持著超過(guò)行業(yè)平均水平的增速,并且維持著較為穩(wěn)定的盈利能力. 持續(xù)加大光伏業(yè)務(wù)投資.公司積極推進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)布局,預(yù)計(jì)2016年太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品收入將超過(guò)20億元,毛利率維持在17%左右.公司根據(jù)市場(chǎng)開拓情況新增投資年產(chǎn)500MW高效單晶電池片和500MW高效組件項(xiàng)目,并于2016年12月公告投資1.78億元建設(shè)六石25MW農(nóng)光互補(bǔ)光伏電站項(xiàng)目,項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年均發(fā)電可達(dá)2500萬(wàn)kWh,年均利潤(rùn)613.5萬(wàn)元. 積極發(fā)展動(dòng)力電池,打造增長(zhǎng)新引擎.公司在新能源產(chǎn)業(yè)另一重要布局是動(dòng)力電池項(xiàng)目,公司快速推進(jìn)年產(chǎn)1億支18650型高容量鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目的建設(shè).三元?jiǎng)恿﹄姵赜?016年8月份已開始進(jìn)行試生產(chǎn).公司目前正在積極申報(bào)第五批動(dòng)力電池目錄, 動(dòng)力電池業(yè)務(wù)將成為未來(lái)拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一大引擎. 實(shí)現(xiàn)向軍方供貨, 產(chǎn)品質(zhì)量有保證.公司目前取得軍工資質(zhì)需要的許可證認(rèn)證,保密認(rèn)證,質(zhì)量體系認(rèn)證.2015年公司完成軍工銷售超過(guò)1000萬(wàn)元,主要為永磁,軟磁和合金材料,后續(xù)還將繼續(xù)推動(dòng)公司其他系列產(chǎn)品進(jìn)入供貨. 收購(gòu)兆晶股份,發(fā)展非晶材料.公司2017年1月公告投資8億元收購(gòu)兆晶股份100%股份.兆晶股份主營(yíng)非晶材料, 是典型的雙綠色軟磁功能材料,應(yīng)用于非晶變壓器和非晶電機(jī). 交易將提升公司磁材產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力.兆晶股份承諾2016-18年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元,7000萬(wàn)元和9000萬(wàn)元,3年合計(jì)不低于2.2億元. 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí).公司主業(yè)穩(wěn)固, 磁材業(yè)務(wù)增速高于行業(yè)平均水平.公司在新能源領(lǐng)域布局頗多,未來(lái)將受益于光伏和動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的發(fā)展.預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.53元/股, 0.73元/股和0.91元/股.給予公司2017年30倍市盈率,目標(biāo)價(jià)22元,買入評(píng)級(jí). 不確定性分析.新業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度低于預(yù)期. |
