凱樂科技(600260):數據鏈訂單增厚業績,未執行訂單將帶來2017年利潤持續高增長
公告:公司1月25日發布2016年年度業績預增公告的補充公告, 預計2016年年度實現歸屬于上市公司股東凈利潤同比將增長50%到100%,其中專網通信產品2016年增加凈利潤5000萬元左右,16年合并報表范圍增加的幾個子公司將增加凈利潤4000萬元左右. 專網數據鏈訂單2016年高增長,增厚公司業績,預計未執行訂單將繼續大幅增厚2017年凈利潤.公司前三季度實現營業收入55.22億元, 同比增長156.54%,主要來自于公司2016年新增星狀網絡數據鏈等專網通信產品的貢獻.公告顯示從2015年9月份到2016年6月底公司與客戶簽訂通信設備買賣合同總金額達到人民幣50.61億元, 預計全年公司數據鏈訂單簽訂有望接近100億.隨著部分訂單在2016年執行完畢, 2016年專網通信產品貢獻凈利潤5000萬元,相當于2015年凈利潤總額的42.02%. 我們預計剩余數據鏈專網訂單將在2017年執行完畢,繼續大幅增厚公司業績.預計2017年募投項目中量子通信加密產品生產線將完成建設并達產, 專網通信產品毛利率將得到提升,因此預計2017年來自專網通信產品的利潤貢獻將超過2016年 公司軍民融合"大通信"布局初步完成, 中長期發展動力充足.2017年1月22日中共中央政治局會議決定設立中央軍民融合發展委員會,由習近平任主任.該委員會將成為軍民融合發展重大問題的決策和議事協調機構,統一領導軍民融合深度發展,這將為軍民融合改革提供充足動力,同時持續利好軍民融合板塊.近兩年公司通過并購軍工通信技術公司大地信合, 軍用非標準儀器設備,測試測量系統供應商江機民科,切入軍用市場, 拓展軍工渠道,兩家公司不僅是細分行業龍頭,同時擁有深厚軍工科研院所和企事業單位資源. 2016年開始核心子公司上海凡卓依靠在消費者市場培養的研發實力和成本控制能力切入軍用, 警用智能終端市場并獲得認可.通過不斷深化的軍民融合布局,公司未來有望持續獲得軍工訂單,為公司中長期發展打開成長空間. 投資建議:隨著數據鏈專網訂單逐漸執行, 公司2016年業績獲得高增長,預計剩余未執行訂單和新的高毛利量子通信產品將繼續增厚公司2017年業績, 未來成長空間較大.預計2016~2018年凈利潤為2.06億元,4.14億元和5.02億元,給予買入-A評級,6個月目標價23.61元,請投資者重點關注. 風險提示:數據鏈量子通信產品產業化存在不確定性風險;房地產業務在剝離前持續虧損造成業績不達預期風險 |
