方大集團(000055):方大城項目結轉,業績兌現高增長
維持"增持"評級.維持"增持"評級.公司公布2016年業績預告,凈利潤65000-71000萬,同增505.93%-561.87%,符合預期.我們維持公司2016-2017年EPS預測0.91,1.57元,維持目標價22.61元,維持"增持"評級. 方大城項目四季度集中結轉,帶來盈利大幅上升.按照業績預告估算,Q4凈利潤5.36-5.96億元(前三季度總計為1.14億), 四季度業績大幅增長主要是方大城項目銷售部分款項在四季度集中確認(截止3季度末銷售4萬余平, 金額17.78億).而2017年方大城項目剩余5萬余平也將銷售完畢,繼續帶來業績大幅增長. 穩增長發力軌交, 打造軌交綜合服務商.近日,部分省份的2017年重大項目投資計劃出爐,整體規模估計達到16萬億,基建尤其是軌道交通領域的投資占據了重要的地位.公司做為地鐵屏蔽門全球的龍頭, 國內需求有望持續爆發.后續我們認為公司有望打造軌交綜合服務商, 并將延伸至車站相關產品及車門等領域,逐步完成軌交領域布局,成為軌交領域新龍頭. 訂單儲備豐富, 后續成長無憂.12月底公司公告中標一批高端節能幕墻項目,中標總金額8.1億;截止2016年12月底,公司累計在手訂單近40億元,充足的訂單儲備為后續增長墊下了堅實的基礎. 風險提示:原材料成本上升風險,宏觀經濟形勢風險. |
