青島海爾(600690):上調2017年業績目標,期待王者歸來
事件: 維持盈利預測,目標價13.3元,建議"增持" 公司推出核心員工第二期持股計劃,上調2017年業績目標,凸顯公司在內部管理改善后對未來業績改善的信心.我們認為, 對公司業績改善的預期應更樂觀,看好業績與股價共振,維持2016/17年EPS預測為0.87/1.01元,維持目標價13.3元,建議"增持". 事件:公司推出核心員工第二期持股計劃 青島海爾推出核心員工第二期持股計劃,參與對象為公司董監高及正式員工,參與人員共計不超過600人.本期持股計劃的資金來源為公司提取的2.7億元激勵基金,股票來源為二級市場購買,自董事會審議通過后6個月內完成購買.鎖定期為12個月,自公司公告最后一筆購買之標的股票登記至本期持股計劃時起計算. 影響:覆蓋面廣,激勵力度大,有利于公司進一步提高經營效率 公司本次持股計劃對象包括董監高7人和核心技術(業務)人員593人,合計不超過600人, 激勵覆蓋面廣.持股計劃總金額為2.7億元,董監高共持有份額不超過4760萬元,公司及子公司核心技術(業務)人員共持有份額2.22億元,按人均份額來看,董監高人均份額680萬元,核心技術(業務)人員人均份額37萬元,激勵力度較大.公司通過實施兩期核心員工持股計劃,使得公司利益和核心員工利益實現高度綁定,有利于員工發揮主觀能動性,進一步提高經營效率. 判斷:對公司業績改善的預期應更樂觀,看好業績與股價共振 上調2017年業績目標,凸顯公司信心.公司首期核心員工持股計劃對2017年的業績目標為扣非歸母凈利同比增長超15%,公司在進行了一年左右的渠道調整和其他內部改革后, 第二期持股計劃將2017年業績目標調整為扣非歸母凈利潤同比增長超25%,凸顯公司在內部管理改善后對未來業績改善的信心. 目前為預期底部,看好公司業績與股價共振.資本市場目前對公司的關注度和預期都很低,2016年末基金重倉公司市值合計不到1億元. 我們認為, 隨著渠道調整到位,公司在產品和品牌上的優勢將得以發揮,同時,GEA并表在2017年有望貢獻10億元以上利潤, 公司2017年的業績表現有望持續超出市場預期,看好公司業績與股價共振. 核心風險:行業需求低于預期,GEA整合慢于預期. |
