三星醫療(601567):借政策之春風持續推進醫療服務業務
公司動態事項 公司明州國際醫療保健近期通過德國萊茵TUV-SQS國際服務質量認證評審,說明公司管理規范水平達到國際水平,為公司帶來更多高端客戶打下基礎. 事項點評 浙江省為社會辦醫預留發展空間,公司有望借政策春風持續推進醫療服務業務 浙江省在《衛生和計劃生育事業發展"十三五"規劃》中提出, 要拓展社會辦醫發展空間, 鼓勵社會力量以出資新建,參與改制等多種形式舉辦醫療機構,優先發展非營利性醫療機構, 全省按照每千常住人口不低于1.5張為社會辦醫院預留規劃空間;提升社會辦醫發展水平, 積極培育醫療集團;增強社會辦醫發展活力,創新社會辦醫機構管理模式和用人機制, 落實社會辦醫在投融資,土地,醫保,財稅,學科建設,人才培養,大型醫用設備配置等方面的扶持政策.在具體的社會辦醫發展項目中,提到要積極培育醫療集團,每個設區市發展2—3家具有一定規模和影響力的社會辦醫療機構;開展多元辦醫示范區創建活動, 覆蓋三分之一以上的市,縣(市,區);建立民營醫院特色?？?0個;逐步建立和完善具有浙江特色的醫療健康服務新型業態行業標準和技術規范體系;支持建立健康產業基金, 加強政府與社會資本合作.我們認為,在浙江省強有力的政策支持下,公司的醫療服務業務有望迎來更加快速的發展. 公司醫療服務效率持續提升, 明州國際醫療保健通過萊茵認證公司2015年通過收購浙江大學明州醫院高起點切入醫療服務行業,目前公司已經在全國6個城市布局了11家醫療機構.未來, 在杭州,寧波,湖州,撫州等重點區域,公司將以醫聯體(一個中心醫院和若干?？漆t院)的模式運營, 力爭在5年內獨資或控股150家醫療機構,管理床位數量達到2萬張,成為醫療服務投資管理集團. 公司在醫療服務業務上引入臺灣彰基醫院管理和技術團隊, 以小綜合大專科的思路運營, 拓展?？茦I務線,從而放大優勢學科的效益,公司的醫療服務業務運營效率持續提升.其中明州醫院2016年1-9月份累計門診量44.7萬,同比增長25%;累計出院人次1.95萬,同比增長10%,2016年1~6月凈利潤2,412.98萬元,比2015年同期凈利潤698.72萬元有大幅增長,我們預計2016年下半年明州醫院的收入將比上半年有更大幅度的提升,全年有望超額實現扣非后凈利潤7500萬的承諾.今年1月8日,公司旗下明州國際醫療保健成功通過德國萊茵TUV-SQS國際服務質量認證評審,成為國內第一家通過該項評審的體檢機構,公司醫療服務專業化管理水平得到進一步認可,為未來的可持續性發展奠定了基礎. 風險因素 公司所具有的風險因素包括但不僅限于:并購進度不及預期;智能配用電業務招標不及預期;醫療服務風險等. 投資建議 未來六個月內,維持"謹慎增持"評級 不考慮其他并購因素情況下,我們預計16,17年實現EPS0.49,0.64元,以1月19日收盤價11.39元計算,動態PE分別為23.24,17.80倍.公司主要業務為電氣設備,醫療服務,目前電氣設備16,17年行業市盈率中值分別為42.00,29.59倍,醫療服務16,17年行業市盈率中值分別為58.93,43.55倍,公司目前市盈率水平低于行業中值. 公司在智能配用電領域具有優勢地位,醫療服務作為公司重點發展領域,引入臺灣彰基醫療的管理經驗和人才, 有望持續提升運營效率.公司計劃以醫聯體(一個中心醫院和若干?？漆t院)的模式運營, 形成醫療服務投資管理集團.我們看好公司未來的發展,維持"謹慎增持"評級. |
