東旭光電(000413):完善光電顯示上游布局,瞄準(zhǔn)石墨烯新領(lǐng)域
主業(yè)玻璃基板做大做強(qiáng), 拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng).公司擁有7條5代玻璃基板產(chǎn)線,目前已全部實(shí)現(xiàn)量產(chǎn);2013年規(guī)劃建設(shè)的10條6代玻璃基板產(chǎn)線中, 6條已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),未來(lái)6代線產(chǎn)能將得到進(jìn)一步釋放.公司5/6代線產(chǎn)品良率穩(wěn)定在80%以上, 產(chǎn)品已基本實(shí)現(xiàn)大陸及臺(tái)灣地區(qū)主流面板廠商的全覆蓋,國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)口效應(yīng)明顯.同時(shí),2016年3月,公司位于福州的8.5代玻璃基板生產(chǎn)線正式開(kāi)工,共計(jì)3條產(chǎn)線,投資額約69.5億元,達(dá)產(chǎn)后可年產(chǎn)540萬(wàn)片,年銷(xiāo)售收入約30億元,代表了國(guó)內(nèi)行業(yè)最高水準(zhǔn).液晶玻璃基板業(yè)務(wù)已經(jīng)成為拉動(dòng)公司營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)的主動(dòng)力. 橫向延伸面板上游材料業(yè)務(wù),搶灘石墨烯"高地": 與外企合作,布局偏光片,彩色濾光片等業(yè)務(wù).15年,公司與日本DNP合作,總投資31億元打造5代彩色濾光片生產(chǎn)線;16年,公司與日本住友化學(xué)合資設(shè)立子公司,主營(yíng)偏光片原卷的生產(chǎn)及切割業(yè)務(wù),公司首期投資約5億元,占絕對(duì)控股地位. 為確保利潤(rùn)可持續(xù)增長(zhǎng), 公司瞄準(zhǔn)石墨烯新領(lǐng)域.因看中石墨烯的無(wú)限潛力,公司從14年開(kāi)始布局石墨烯業(yè)務(wù).目前, 公司已在石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面形成了"內(nèi)生+外延"雙軌驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式.公司與兩家國(guó)內(nèi)頂尖大學(xué)合作,科研實(shí)力雄厚;同時(shí),公司依托上市公司平臺(tái)以及相關(guān)政府合作, 外延發(fā)展可期.2016年7月,公司推出了轟動(dòng)業(yè)界的"烯王",展現(xiàn)了強(qiáng)大的研發(fā)技術(shù)能力. 公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí).公司作為國(guó)內(nèi)玻璃基板龍頭企業(yè), 隨著6代線,8.5代線以及偏光片, 彩色濾光片等項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn),以及公司在石墨烯領(lǐng)域的突破性布局,公司業(yè)績(jī)將保持高速增長(zhǎng).我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.30/0.37/0.49元,對(duì)應(yīng)PE分別為33.86/27.09/20.76倍,給予公司"推薦"評(píng)級(jí). 風(fēng)險(xiǎn)提示:基板玻璃價(jià)格下跌,石墨烯進(jìn)展不及預(yù)期 |
