軍工科研院所改革方案已基本確認（附概念股）

國防科工局2月召開全面深化國防科技工業改革領導小組第十五次會議，要求加快制定和出臺軍工科研院所轉制實施意見，積極穩妥推進軍工科研院所轉制實施，對此，中信證券認為，板塊刺激因素有望在今年繼續強化，包括船舶工業、中國核建、航天系、電科系國改預期進一步提升，重點板塊后續發展值得期待，調整中可適當增加配置。

申萬宏源認為科研院所改制即將加速落地，首批轉制院所將率先啟動改制，后續進程或超市場預期。關注電科系、船舶系、航天系等集團。

招商證券認為，2017年中央經濟工作會議明確將混合所有制改革作為國企改革的重要突破口，目前軍工企業資產證券化制度障礙基本破除，事業單位改制還在等待統一發令槍。隨著兩會臨近，軍工集團混改的推進也有望再次成為熱點。

投資機會方面，國防科技工業改革，國金證券首推"大院所、小公司"的航天系、電科系：航天系（航天科技集團、航天科工集團）和電科系中的電子科技集團都是典型的"大院所、小公司"模式，即以大型科研院所為主導，各院所旗下培育細分領域的成果轉化平臺，科研院所整體轉企所產生的市場競爭力將是對目前狀況的有效增強。尤其是在當下的航天領域，市場的無形之手正倒逼傳統模式轉變，改革的訴求日益強烈。維持行業"買入"評級，在國防科技工業改革過程中，建議重點關注航天系旗下上市公司：康拓紅外（航天五院衛星技術應用平臺）、航天動力（航天六院旗下液體火箭發動機整合平臺）、中國衛星（航天五院衛星研制平臺）；電科系旗下上市公司：四創電子（中電科38所資產平臺）、國睿科技（中電科14所資產平臺）、杰賽科技（中電科通信板塊平臺）。    

中信證券指出，基于國家對軍民融合戰略的持續、快速推進與對軍民融合領域企業的較大支持力度，以及民參軍的巨大發展空間，考慮到后續軍民融合政策有望陸續出臺、軍工行業國企改革進度有望加快，推薦重點關注的標的為中直股份（中航工業直升機業務資產整合平臺）、中航飛機（基本面持續向好，919驅動發展）、中航機電（航空機電系統資產的整合平臺）、航天長峰（研究所改制理論彈性最大的標的）、航天機電（航天八院研究所改制潛在阻力較小、進度有望超預期）、四創電子（受益于通航領域進展及電科系大類資產的整合）、銀河電子（民參軍意愿強烈，執行力強）、春興精工（民參軍意愿強烈）等。