春興精工(002547):定向增發(fā)獲批,收購終止不改轉(zhuǎn)型決心
事件描述:公司收到中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù),核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過1.18億股,募集資金不超過11.2億元. 核心觀點(diǎn) 定向增發(fā)獲批, 資金到位加速產(chǎn)能擴(kuò)張.公司12月10日收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)定增批復(fù),待募集資金到位后,本次射頻器件及消費(fèi)電子金屬機(jī)殼的產(chǎn)能擴(kuò)張將順利進(jìn)行.受益于通信射頻器件的國產(chǎn)化率提升,公司未來將通過產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)嵘袌?chǎng)份額,滿足海外通信設(shè)備商的訂單需求;同時(shí)公司將利用募集資金購入大量CNC加工設(shè)備, 將金屬加工業(yè)務(wù)快速延伸至消費(fèi)電子領(lǐng)域.目前股價(jià)接近定增價(jià)格,消費(fèi)電子板塊的擴(kuò)張將有利于公司提升盈利能力,我們看好未來公司主營業(yè)務(wù)的增長. 外延并購步伐未停, 轉(zhuǎn)型信念依然堅(jiān)定.公司12月3日公告終止對(duì)北京馳億隆的增資并購,我們認(rèn)為該項(xiàng)目的終止并不會(huì)阻止公司未來繼續(xù)在軍工領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展,公司在金屬加工領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)仍然存在.除了馳億隆外,對(duì)西安興航,澤宏科技,凱茂科技的布局仍在進(jìn)行中, 未來將迅速投入運(yùn)營產(chǎn)生收入.公司轉(zhuǎn)型之路十分堅(jiān)定,我們依然看好公司在其他領(lǐng)域的發(fā)展前景. 終止減持計(jì)劃,維護(hù)股東利益.9月3日公司發(fā)布實(shí)控人及一致行動(dòng)人擬減持本公司股份公告,因資金周轉(zhuǎn)需要,預(yù)計(jì)擬減持不超過1億股.截止目前,減持計(jì)劃尚未實(shí)施.10月26日減持計(jì)劃終止,公司承諾未來一年不減持,充分說明了實(shí)控人對(duì)于公司未來發(fā)展充滿信心, 維護(hù)了廣大中小股東的利益.我們認(rèn)為,此次終止減持計(jì)劃給市場(chǎng)吃了一顆定心丸,短期利空已出盡. 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議 我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年每股收益分別為0.27,0.34,0.42元,短期參考射頻器件, 機(jī)殼加工與特斯拉概念可比公司估值,對(duì)應(yīng)16年45倍PE,我們給予目標(biāo)價(jià)為12.15元,維持買入評(píng)級(jí). 風(fēng)險(xiǎn)提示 射頻器件國產(chǎn)化率,金屬機(jī)殼滲透率減緩,定增擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期 汽車,航空航天業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期 |
