北方華創(002371):國內半導體投資掀高潮,設備龍頭迎來高增長
事件: 公司發布2016年業績快報:公司2016年實現營業收入16.22億元,同比增長32.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9290萬元,同比增長46.51%. 點評: 業績增長符合預期,半導體設備是公司營業收入增長的主要驅動力.公司2016年凈利潤為9290萬元,基本符合我們此前預期的9400萬元.2016年公司電子工藝裝備主營業務收入9.97億元,同比增長54.03%.其中,半導體設備主營業務收入8.13億元,同比增長56.18%, 真空設備主營業務收入8829.8萬元,同比下降11.11%,新能源鋰電設備主營業務收入9557.74萬元, 同比增長250.05%.電子元器件主營業務收入6.07億元,比上年同期增長7.6%.半導體設備占比高,且增長速度快,是公司營業收入高增長的主要驅動力. 國內半導體生產線密集建設帶動設備支出大幅增長, 疊加全球半導體行業投資增長, 國產設備龍頭進入發展黃金期.2016年以來,國內多條投資規模巨大的半導體生產線開始建設,預計未來5-10內將建成超過20條晶圓生產線,目前披露的投資總額約1500億美元,其中約有80%的投資額將用于購買設備.2016年國內半導體資本支約67億美元,預計2018年將超過100億美元,國內半導體設備需求將持續高速增長.從全球來看,半導體產業進入擴張周期,資本開支增長.2016年的12個月中北美BB值和日本BB值分別有10和11個月不低于1,半導體資本支出不斷增長,Gartner統計2016年全球半導體資本支出為680億美元, 比2015年增長5.1%,2019年將達到784億美元.公司是國內半導體設備龍頭,將迎來發展最好的時期. 改名北方華創標志著內部整合完成,后續發展值得期待.公司2016年完成收購北方微,國產設備龍頭地位更加顯著,近期改名為北方華創,標志著公司內部整合基本完成,后續外延仍值得期待,公司進入發展快車道. 維持"強烈推薦-A"投資評級.我們預測公司2016/17/18年的凈利潤分別為0.93/2.09/3.70億元,對應EPS分別為0.20/0.46/0.81元,維持"強烈推薦-A"投資評級. 風險提示:高端半導體設備市場開拓不及預期,國內半導體投資不及預期等. |
