卓翼科技(002369):立足智能硬件制造,擁抱萬物互聯(lián)大時代
公司面向全球客戶提供技術(shù)方案和制造服務(wù),產(chǎn)品廣泛覆蓋網(wǎng)絡(luò)通信,消費電子和智能硬件等方面.公司深耕電子制造領(lǐng)域,積累了深厚背景.自2015年起,將新品研制和市場拓展也作為公司發(fā)展的重點.目前公司客戶范圍廣闊,其中涵蓋傳統(tǒng)電子制造企業(yè), 如華為,三星,聯(lián)想等;也包含小米,騰訊,360等國內(nèi)主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);以及格力,美的等傳統(tǒng)家電企業(yè).由于業(yè)務(wù)模式調(diào)整導(dǎo)致營業(yè)收入確認(rèn)方式調(diào)整, 由原先EMS占主導(dǎo)將零部件均記為收入的模式轉(zhuǎn)向以O(shè)DM/OEM將設(shè)計收入和加工收入記為收入的模式,導(dǎo)致16年前三季度營業(yè)收入略有下滑,實現(xiàn)營業(yè)收入19.95億,歸母凈利潤957.77萬.由于公司業(yè)務(wù)模式向ODM側(cè)重, 加上自動化生產(chǎn)改造的進(jìn)展,2016年前三季度公司毛利率大幅改善. 公司以傳統(tǒng)智能硬件制造為基礎(chǔ), 積極拓展物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品解決方案作為未來價值延伸.公司在提供智能硬件解決方案和配套服務(wù)方面有著扎實的基礎(chǔ),過去廣泛多樣的產(chǎn)品布局也為公司提供跨行業(yè)技術(shù)和制造服務(wù)奠定了優(yōu)勢. 2015年公司的通訊設(shè)備和消費電子兩大板塊中就已經(jīng)包含了部分物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件的產(chǎn)品.公司將LoT物聯(lián)網(wǎng)作為重要的發(fā)展方向,與傳統(tǒng)廠商實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),為客戶提供物聯(lián)網(wǎng)和智能改造方案,并且在通信模塊方面已逐步形成局部優(yōu)勢,未來物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件將為公司提供新的利潤增長. 公司定增方案已經(jīng)通過證監(jiān)會發(fā)審委審核,擬募資7.56億.募集資金將投資在智能制造和創(chuàng)新支持平臺兩大項目.智能制造有助于提高生產(chǎn)效率, 提升產(chǎn)品質(zhì)量,降低生產(chǎn)成本.公司在前期投入和研發(fā)中不斷積累經(jīng)驗, 在智能制造領(lǐng)域取得進(jìn)展,目前公司自主研發(fā)的自動化專用設(shè)備和信息化系統(tǒng)已經(jīng)廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)工廠. 創(chuàng)新支持平臺項目將進(jìn)一步提升公司在智能產(chǎn)品研發(fā)方面的技術(shù)實力. 此次定增也將進(jìn)一步提升控股股東的持股比例,預(yù)計定增后控股股東持股比例為19.55%,有助于公司未來外延發(fā)展的推進(jìn). 公司重視研發(fā)和創(chuàng)新培育, 提早布局未來的新增長點.近年來,公司的研發(fā)投入不斷上升, 研發(fā)人員的隊伍也在不斷擴(kuò)大.公司在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面已經(jīng)布局,發(fā)揮自身傳統(tǒng)的制造優(yōu)勢, 加快創(chuàng)新項目的硬件交付,并與國際創(chuàng)新成果對接,搭建了國外先進(jìn)創(chuàng)新技術(shù)與國內(nèi)制造能力的橋梁. 盈利預(yù)測與投資建議.16, 17,18年預(yù)測EPS分別為0.02,0.07,0.10,考慮公司16年剛剛扭虧為盈, 未來智能硬件及物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展前景廣闊,公司存在一定的轉(zhuǎn)型預(yù)期,目前尚存在不確定性,暫時不給于目標(biāo)價和評級. 風(fēng)險提示.公司凈利率水平持續(xù)偏低;開發(fā)進(jìn)展緩慢;市場拓展不及預(yù)期. |
