正海磁材(300224):"雙驅"業務模式助力業績穩增
公司發布2016年年報 公司2016年實現營業收入15.88億元, 同比上升16.24%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.90億元,同比上升21.06%;實現EPS為0.38元,同比上升18.75%;業績符合預期. "磁材+電機"雙驅業務模式確保收入穩定增長 公司2015年收購上海大郡電機變身"磁材+電機"雙驅動業務模式.新能源汽車電機驅動系統業務的高增速緩解了釹鐵硼業務的經營壓力,營業收入同比增長16.24%.其中,新能源汽車驅動電機業務營業收入同比增長65.58%,釹鐵硼永磁材料營業收入同比下滑6.54%;新能源汽車驅動電機業務在營業收入中的占比提升至44.99%,2015年為31.58%.公司同時公告了擬以1980萬元增持少數股東持有的上海大郡2.36%股權事項. 順勢而為,新能源汽車驅動電機業務保持高增速 2016年我國新能源汽車產行業繼續保持高增長,全年生產新能源汽車51.7萬輛,同比增長51.7%, 增速放緩.報告期內,上海大郡利用自身技術和市場在位優勢,克服了產品售價下降的不利因素,研發成功并推廣了靈活多樣的系列化產品.驅動系統產品覆蓋節能汽車,混合動力汽車,增程式純電驅動汽車和純電動汽車等汽車類型,涵蓋乘用車,輕型商務車,公交車以及工程機械等下游,客戶包括北汽,廣汽,東風,上汽,吉利,眾泰,金旅,銀隆,安凱等.報告期內,公司新能源汽車電機驅動系統業務較上年同期(2015年4-12月)增長65.58%, 凈利潤增長53.74%.開拓汽車市場,高性能釹鐵硼業務盈利能力提升報告期內, 稀土價格低位震蕩,傳統下游領域變頻空調,風電,電梯等行業競爭加劇,產品售價同比下滑.公司積極調整產品結構, 在新能源汽車電機以及汽車EPS領域取得了較大的增長, 有效地對沖了傳統領域銷售收入的下滑.報告期內,高性能釹鐵硼磁材業務凈利潤同比增長17.68%, 毛利率達25.76%,同比增長0.07%.同時,公司為完善新能源領域產業布局,公告擬出資2億元設立全資磁材子公司,生產新能源汽車用磁材. 啟動非公開發行股票融資,助力公司快速發展 公司2016年公告擬募集資金不超過7.5億元用于補充公司流動資金.證監會于2016年9月審核通過了此次非公開發行股票的申請,截至2017年1月12日,公募集資金已全部到賬,資金壓力有所緩解,助力公司快速發展. 發揮雙驅動業務優勢,維持"增持"評級 公司在其主營業務領域均據技術和先發優勢,將繼續受益于細分行業增長.2016年公司利潤分配預案為每10股派發3元現金紅利,轉增5股.預計2017-2019年營業收入為19.71,23.79,27.65億元,EPS為0.48,0.61,0.72元,對應PE為40,32,26倍,維持"增持"評級. 風險提示:下游需求不及預期,產品達產不及預期,政策變化不及預期 |
