九州通(600998):消費,終端兩大新興源動力
九州通是藥品流通領域的民營龍頭,經營風格靈活有活力. 消費品業務是公司在藥品流通之外新開拓的跨界業務,成長迅速,預計2016年可達到30億營業收入,并有望在兩三年內突破百億. 終端業務也是公司在傳統調撥業務之外著重發展的新領域, 隨著近年來地級市三級公司的逐漸布局,終端業務的發展也正走向成熟. 消費,終端兩大業務將成為公司未來持續增長的新興源動力. 報告摘要 消費品業務是最大超預期驚喜 消費品業務是公司近年來新發展的跨界業務,營業收入從2014年的僅4千萬迅速增長至2016年約30億,并有望在2018~2019年超過百億.同時,消費品業務的凈利率達到2%左右,遠高于公司整體凈利率1.5%,因此對公司的利潤提升也貢獻頗大. 終端業務布局漸成利潤率將進一步提高 終端業務是公司目前的重點發展領域之一, 毛利率顯著高于公司傳統主營的調撥業務.通過地級市三級公司深度布局, 公司正逐漸開拓終端市場.由于終端市場的客戶多為藥店, 診所,更加重視質優價廉的流通服務而非地方背景,因此公司高效的管理和精細的成本控制為公司開拓終端業務助力不少. |
