中鐵工業(yè)(600528):華麗轉型高端裝備制造,傾力打造盾構機與道岔中國品牌
通過資產置換,華麗轉型高端裝備制造企業(yè),解決原有同業(yè)競爭問題 公司原主營業(yè)務為建筑工程施工,房地產開發(fā)和物資銷售,與間接控股股東中國中鐵存在同業(yè)競爭問題, 不利于公司長遠發(fā)展.通過資產置換,置入中鐵山橋,中鐵寶橋,中鐵科工及中鐵裝備四家中國中鐵工業(yè)制造板塊的優(yōu)質企業(yè),華麗轉型以盾構機,鐵路道岔,鋼結構和工程機械為主的高端裝備制造企業(yè).國內鐵路固定投資額保持高位運行, "一帶一路"戰(zhàn)略向縱深推進,公司國內業(yè)務和海外業(yè)務雙輪驅動,我們認為公司盾構機和鐵路道岔產品具備較大的增長潛力. 絕對的盾構機龍頭,軌交,地下管廊建設助推盾構機行業(yè)快速發(fā)展 伴隨著城市新一輪地鐵建設以及公路鐵路隧道, 水利工程隧道,越江跨海隧道,電站排水洞, 城市地下綜合管線隧道建設熱潮,以及"一帶一路"戰(zhàn)略的縱深推進,我國盾構機市場將迎來高速發(fā)展階段.地下綜合管廊有望接棒地鐵隧道建設,成為盾構機的最大市場,地下綜合管廊盾構機需求潛力大,另外公路,鐵路隧道,水利工程等需求也將穩(wěn)步增長, 眾多下游應用的拓展將促使盾構機需求進一步擴大,市場空間巨大.盾構機的整機壽命一般為4~15公里不等,盾構機市場需求旺盛,盾構機行業(yè)全面進步,快速發(fā)展.我們預計目前國內盾構機的市場保有量約為1100~1300臺,公司產品市占率約為30%~35%, 市占率連續(xù)5年保持全國第一,是國內絕對的盾構機龍頭,將充分受益盾構機行業(yè)的發(fā)展. 中鐵山橋,中鐵寶橋具備深厚的道岔技術積累,高速道岔盈利能力強 中鐵山橋和中鐵寶橋是國內生產能力最強,生產規(guī)模最大的道岔生產企業(yè),具備年產各類道岔2萬組的生產能力.道岔技術全球領先, 生產的350公里/小時高速鐵路道岔是國內目前技術含量最高的道岔產品,廣泛應用于全國高速鐵路線路的鋪設."十三五"期間, 國內鐵路基礎建設仍將保持高位運行,國內鐵路基礎設施網絡進一步擴大,預計每年投資額將在8000億元以上.國內基建需求疊加高鐵出海戰(zhàn)略,鐵路及軌道交通建設投資保持較快增長,進而拉動鐵路道岔裝備行業(yè)發(fā)展.另外,隨著鐵路網建設的推進,鐵路道岔的密度也將進一步提高,推動道岔產品的需求增加.公司350公里/小時道岔和250公里/小時道岔毛利率較高, 隨著公司道岔產品結構由競爭激烈的普速道岔向毛利率更高的高速道岔調整,公司道岔產品帶來的業(yè)績貢獻將進一步提高. |
