龍蟒佰利(002601):行業仍處景氣通道,公司龍頭優勢彰顯
事件: 公司發布回購股份報告書:采用集中競價交易,大宗交易或其他法律法規允許的方式,回購A股股份規模不超過公司已發行總股本的4.92%,預計不超過1億股,回購價格不超過20元/股,回購資金總額不超過12億元,資金來源為自有資金. 公司今日股價發生異動,日漲幅最高近7%. 評論: 1,回購股份用于員工持股計劃,有利于股東,公司和員工三方利益綁定. 回購股份作為公司實施員工持股計劃的股份來源,將一年內過戶給員工持股.若最后回購1億股, 回購股份全部用于實施員工持股計劃而鎖定,則回購后公司總股本不發生變化, 為20.32億股.若回購后未能順利實施,公司會相應注銷全部回購股份,則回購后總股本為19.32億股.員工持股計劃有利于將股東, 公司和員工三方的利益捆綁在一起,實現風險共擔,利益共享,有利于公司收購后的企業文化整合,提升公司自身的凝聚力和市場競爭力. 2,鈦白粉價格持續上揚,出口形勢良好. 我們在2016年就持續認為供需格局實質改善的鈦白粉行業仍處于景氣上行通道, 主要由于當前成本,環保壓力較大,新增供給有限帶來短期市場供應緊張局面難以緩解.我們仍然堅持這一觀點.目前國內金紅石型鈦白粉商談17000-19000元/噸, 銳鈦型鈦白粉商談參考在15500-16500元/噸. 現國內氯化法鈦白粉商談參考在18500-19500元/噸,部分高端價位在20000元/噸.海關總署2017年1月份數據顯示出口5.93萬噸,同比增長15.15%,2月份出口5.21萬噸,同比增長16.69%,形勢良好. 3,維持"強烈推薦-A"的投資評級. 公司具備50萬噸硫酸法鈦白粉,6萬噸氯化法鈦白粉,70萬噸鈦精礦的生產能力.當鈦精礦價格持續上漲,公司鈦精礦產品盈利直接受益.而鈦白粉產品的連續提價又能順利的轉嫁原材料的成本壓力, 價差擴大顯示鈦白粉行業盈利轉好,預計公司17-18年每股收益1.13元和1.17元,維持"強烈推薦-A"的投資評級. 4,風險提示 公司20萬噸氯化法鈦白粉建設項目進度低于預期風險;鈦白粉行業價格反彈低于預期風險. |
