北緯通信(002148):業績恢復超預期,手游發行差異化優勢助力未來高增長
事件 (1)2017年3月28日公司發布2016年年報,2016年實現營收3.94億元,同比增長103.72%, 實現歸屬上市公司股東凈利潤7883萬元,同比增長512.76%,較上年同期實現扭虧為盈.(2)2017年1~3月,公司預計凈利潤區間2850萬元到3020萬元,同比增長724%到774% 簡評 2016年明確"領先移動互聯網企業"定位,進行業務梳理和人員裁減,基本面反轉.2016年公司圍繞"領先的移動互聯網企業"的定位,對業務進行全面梳理,調整戰略重點,優化人員架構,最終實現各項業務全面復蘇,業務收入,利潤均創公司成立以來新高.目前公司主要業務板塊包括:移動增值業務,手機游戲發行,虛擬運營商業務,移動互聯網航空,移動互聯網產業基地等. 其中移動增值業務全年實現1.16億收入,同比增長17.54%,毛利率同比提升11.82%;手機游戲發行業務, 停止投入較高且表現不佳的自研手機游戲項目,專注國際手游的發行代理工作, 定位于優質IP精品游戲發行商,公司與EA,Rivio,King等國際知名手游制作公司達成多項手游合作,全年主要依靠4款海外精品IP手游發行運營實現了8160萬收入,同比增長32.54%,毛利率同比提升11.89%;其余移動互聯網行業應用(包括后向流量經營,WiFi轉售,移動互聯網航空)全年收入1.65億元,同比增長438.37%,毛利率同比提升7.07%.由于團隊的優化,效率提升,公司費用率大幅下降,全年銷售費用下降18.59%,管理費用下降14.94%,財務費用下降351.57%, 2017年一季度業績高增長, 預計在手游發行業務,移動互聯網應用業務推動下,公司未來兩年繼續保持高增長.2017年1~3月,公司預計凈利潤區間2850萬元到3020萬元,同比增長724%到774%,一季度受到年底雙薪,獎金以及限制性股票費用攤銷等因素影響, 期間費用較多,因此正常來看未來三個季度凈利率都將更高.2017年公司計劃拓展國際游戲公司合作范圍, 繼續深挖精品IP,預計新引進發行十幾款精品手游,手游板塊收入和利潤將繼續大幅提升, 不排除公司未來和海外知名企業深入合作進行經典IP的聯合開發的可能性. 投資建議 2016年經過戰略調整和人員優化,公司實現業績反轉和基本面復蘇,預計2017年手游, 虛擬運營商,互聯網產業園幾項業務將繼續保持高增長.同時公司一直在針對下一代新興產業尤其是和現有業務結合緊密的物聯網領域投資布局, 努力培養新的業績增長點.預計2017年~2018年公司凈利潤將達到1.52億和1.95億,6個月目標價30.23元,請投資者重點關注,給予"買入"評級. 風險提示 1.移動增值業務, 流量經營業務,WiFi轉售業務,企業短信業務可能受運營商政策影響毛利率下滑風險2.新引入的手游運營數據不達預期風險 |
