達(dá)安基因(002030)2016年年報(bào)點(diǎn)評:業(yè)績整體平穩(wěn)增長 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性變化是行業(yè)變化風(fēng)向標(biāo)
1．整體業(yè)績平穩(wěn)增長，分項(xiàng)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性變化值得關(guān)注 2．渠道與終端業(yè)務(wù)的變化 3. 個(gè)體化診療與高通量測序保持高景氣度 4. 持續(xù)高研發(fā)投入，提高行業(yè)壁壘 5. 產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將愈發(fā)凸顯 6. 子公司業(yè)務(wù)平臺(tái)不斷引入社會(huì)資本帶來新活力 7. 盈利預(yù)測與投資評級 我們預(yù)計(jì)公司2017年-2019年的母公司凈利潤分別為1.21億元、1.48億元和1.79億元，同比增速分別為13.7%、22.2%和20.5%；EPS分別為0.17元、0.20元和0.25元，對應(yīng)目前的動(dòng)態(tài)PE分別為127倍、104倍和86倍。公司作為國內(nèi)基因診斷行業(yè)的龍頭公司，也是成立和上市時(shí)間最長的公司，未來將是分子診斷行業(yè)、高通量測序行業(yè)和渠道與終端環(huán)節(jié)整合的主要受益者。公司是行業(yè)內(nèi)少有的全產(chǎn)業(yè)鏈布局公司，所以單項(xiàng)業(yè)務(wù)的彈性不大，未來業(yè)績平穩(wěn)增長。我們認(rèn)為公司股價(jià)經(jīng)過約一年半的調(diào)整，市場對于精準(zhǔn)醫(yī)療投資價(jià)值的預(yù)期透支已經(jīng)基本被消化，具有配置價(jià)值，目前估值溢價(jià)率較高，我們維持"推薦"的投資評級。 8. 風(fēng)險(xiǎn)提示 新產(chǎn)品研發(fā)與上市風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)板塊擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)。 |
