匯川技術(shù)(300124)2016年年報點(diǎn)評:工控業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇 乘用車和機(jī)器人即將起飛
1．事件 公司發(fā)布2016 年年報，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.60 億元，同比增長32.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.32 億元，同比增長15.14%；扣非后凈利潤8.57 億元，同比增長12.57%。此外公司前期發(fā)布了2017 年一季度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)營業(yè)收入同比增長25%到45%，歸母利潤增長15%到30%。 2．我們的分析與判斷 （一）、通用自動化/新能源汽車/軌交增速喜人 （二）、成本控制能力優(yōu)異、毛利率基本維持穩(wěn)定 （三）、Q4 工控訂單同比增速仍然保持高位 （四）、人員擴(kuò)張迅速，期間費(fèi)用率有所提高 （五）、通用自動化板塊不斷打造新的增長點(diǎn) （六）、儲備多年的乘用車和機(jī)器人業(yè)務(wù)或?qū)⑵痫w 3．投資建議 2017 年，公司的通用自動化板塊將深度受益于制造業(yè)的復(fù)蘇，而儲備多年的新能源乘用車和工業(yè)機(jī)器人也有望獲得突破性進(jìn)展，非常值得期待。我們預(yù)計2017 至2018 年公司分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.75 元和0.91 元。維持“推薦”評級。 4．風(fēng)險提示各項費(fèi)用繼續(xù)保持上升趨勢；回款壓力增大，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)差。 |
