保利地產(600048)重大事件快評:銷售持續增長 擴張穩中有進 維持"買入"評級
銷售保持增長，行業地位領先 公司1-2月實現累計銷售金額約288.08 億元，同比增長25.85%；累計銷售面積約218.15 萬平方米，同比增長22.77%。參考億翰智庫榜單，公司1-2 月銷售額排行第5，行業地位領先。 擴張步伐穩中有進，布局二、三四線城市公司1-2 月共拿地19 幅，累計用地面積385.47 萬平方米，同比大增198.71%；累計拿地金額206.5 億元，同比大增136.12%，拿地金額/銷售額為0.72，擴張步伐穩中有進；按權益建面排序，所獲地塊主要分布在珠海、肇慶、合肥、梅州、成都等二、三四線城市 泰康保險入駐董事會，看好公司發展前景 2016 年12 月29 日，公司股東大會通過了選舉邢怡女士為公司第五屆董事會董事的議案，此舉標志著泰康保險進入了公司董事會，也意味著泰康保險由財務投資人轉變為戰略投資人，公司價值得到肯定，同時，泰康已持有公司5.31%股權，滿足了險資權益法入賬標準，體現了泰康保險對公司未來凈利潤增長有較強的信心。 股東回報計劃保障現金分紅，增持承諾彰顯發展信心 2016 年12 月13 日，公司公告股東回報計劃提出—— ①在滿足現金分紅的情況下，公司2015-2017 年以現金方式累計分配的利潤不少于未來三年實現的年均可分配利潤的30%，且2016、2017 年度的現金分紅占當年歸母凈利潤的比例均不低于30%。 ②公司承諾當股價持續低于每股凈資產時，將促使控股股東、實際控制人通過二級市場增持、公司回購股份等措施積極穩定股價，彰顯公司發展信心。 財務狀況優，業績鎖定性佳 截止2016 年3 季度末，剔除預收賬款后的資產負債率為57.5%，較2015 年末下降6.7 個百分點；貨幣資金/（短期借款+一年內到期的非流動負債）為4.2 倍，短期償債能力優；凈負債率為46.9%，較2015 年末大幅下降38.2 個百分點。公司2016 年三季度末預收款達1761.7 億元，在扣除公司2016 年4季度營收后，剩余部分仍可鎖定2017 年wind 一致預期營收的64%。 各項指標均好，維持“買入”評級 公司各項指標均好，泰康保險入駐董事會看好公司長期發展，股東回報計劃彰顯信心。預計17/18 年EPS 為1.35/1.52元，對應PE 為7.1/6.3X，維持“買入”評級。 |
