航天電子(600879)2016年年報點評:公司業績符合預期 航天事業穩步推進
事件：2016年1-12月，公司實現營業收入115.48億元，同比增長4.94%；歸母凈利潤4.78億元，同比增長25.30%。（因公司完成大股東旗下企業類資產并購，業績同比基數為上年同期追溯重述數）。 投資要點 企業類資產全部注入，九院整體上市更進一步。2016年公司完成重大資產重組，并募集配套資金。公司完成本次收購后，擴大了慣性導航業務的收入利潤規模，新增了電線電纜業務，同時募集配套資金投入到無人機、制導炸彈、慣性導航等多個領域，為業務的擴張培育新的增長點。通過本次重組，航天九院下屬除時代遠望、事業單位科研院所外的其他企業資產注入上市公司，推動了航天九院整體上市進程。 航天電子配套地位穩固，無人機和制導炸彈成未來看點。報告期內，公司圓滿完成了長征七號、長征五號首飛及神舟十一號與天宮二號交會對接為代表的航天型號保障發射任務，充分驗證了公司為新一代運載火箭控制系統、綜合測量系統、動力系統、發射場系統全新研制的單機及元器件的穩定性與可靠性，配套地位更加穩固。公司也積極從配套向系統總裝轉型，2016年11月1日至6日，公司參加在珠海舉辦的珠海航展，公司彩虹9系列無人機、飛騰精確打擊系列等產品在本次珠海航展上參加展示。無人機和精確打擊系列是公司自主開發的新業務領域，符合現代戰爭的需求，目前已迎來快速發展階段，成為公司新的增長點。 航天事業穩步推進，確保公司穩步發展。公司作為航天領域規模化的"星、船、彈、箭"全面配套單位，技術實力雄厚，內生增長穩健，可提供包括測控通信、機電組件、集成電路和慣性導航等各方面產品，并始終在行業領域內保持國內領先水平，并保持著較高的配套比例，市場份額基本呈現穩中有升態勢。"十三五"我國航天將迎來全面大發展，公司作為航天全產業配套企業，與兩大航天集團保持同步增速。隨著宇航裝備型號和航天事業的快速發展，公司將繼續保持較快的增長水平。 風險提示：新產品開拓不及預期，武器裝備開支增長不及預期。 |
