中電廣通(600764)2016年年報點評:資產重組順利進行 關注公司平臺價值
公司2017年4月9日晚發布年報，2016 年實現營收2.74 億元，同比減少33.15%，歸母凈利潤 727 萬元，同比增加105.81%。 核心觀點： 控股股東發生變化，公司定位及發展前景相應變化。2016 年7 月，中國電子將其所持中電廣通53.47%的股份以35.95 億元轉讓給中船重工； 2016 年10 月，股權過戶完成，中船重工集團將把中電廣通打造為中船重工下屬專業化電子信息業務的上市平臺，實現電子信息業務資產證券化。 原有資產出售順利進行中。公司計劃將其全部資產及負債以現金形式出售給原控股股東中國電子，包括中電智能卡58.14%股權和中電財務13.71%股權，以及除上述股權類資產外的全部資產及負債。2016 年10 月11 日，已完成向中國電子協議轉讓金信恒通90%的股權，后續資產的出售正在順利進行中。 擬注入中船重工旗下優質軍工資產。公司擬以非公開發行股份的方式收購長城電子和賽思科100%股權，其中長城電子主營水聲信息傳輸裝備和水下武器系統專項設備，是海軍對應軍用裝備的核心供應商，其水聲通信裝備廣泛應用于艦艇、潛艇以及民用水下航行設備，有望受益水聲信息傳輸廣闊市場發展空間。 中船重工集團電子信息業務平臺，關注集團資產證券化進展。根據中船重工"十三五"發展規劃，將充分發揮集團公司的力量，打造十大軍民融合產業板塊，將把中電廣通打造為中船重工下屬專業化電子信息業務的上市平臺，實現電子信息業務資產證券化。集團旗下電子信息業務相關的資產包括715所、726 所等研究所及海聲科技、遼海裝備等企業，關注集團尤其是電子信息業務資產證券化進展。 盈利預測與投資建議：不考慮本次重大資產重組，我們預計公司2017-19年EPS 為0.04/0.05/0.05 元?？紤]公司在中船重工集團電子信息化板塊的平臺價值以及長城電子的成長空間，首次覆蓋，給予公司"謹慎增持"評級。 風險提示：重大資產重組與資產證券化進度存在不確定性；集團電子信息化業務發展低于預期。 |
