深高速(600548)首次覆蓋報(bào)告 入股深圳水規(guī)院
事件：近日，深高速（600548）發(fā)布公告，對(duì)深圳市水務(wù)規(guī)劃設(shè)計(jì)院（以下簡(jiǎn)稱“水規(guī)院”）增資。 入股水規(guī)院，積極拓展環(huán)保產(chǎn)業(yè) 深高速擬以人民幣10.315元/注冊(cè)資本的價(jià)格認(rèn)購(gòu)深圳市水務(wù)規(guī)劃設(shè)計(jì)院有限公司的新增注冊(cè)資本人民幣600萬(wàn)元，總投資金額人民幣6,189萬(wàn)元，占水規(guī)院增資后注冊(cè)資本的15%。 根據(jù)深圳水規(guī)院公開信息顯示，水規(guī)院是中國(guó)最早開展水務(wù)一體化設(shè)計(jì)的綜合性勘測(cè)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)，擁有水利行業(yè)、市政給排水、工程勘察綜合、測(cè)繪等7項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)和園林景觀設(shè)計(jì)乙級(jí)、建筑設(shè)計(jì)乙級(jí)等5項(xiàng)乙級(jí)資質(zhì)，是全國(guó)勘察設(shè)計(jì)500強(qiáng)和水利類勘察設(shè)計(jì)行業(yè)50強(qiáng)企業(yè)。 深高速去年底以3.2億元參與南門河綜合治理項(xiàng)目，初嘗環(huán)保業(yè)務(wù)。為進(jìn)一步做大做強(qiáng)，環(huán)保行業(yè)的人才、技術(shù)、資源和經(jīng)驗(yàn)等缺一不可，因此入股水規(guī)院15%，凸顯公司的穩(wěn)健思路。預(yù)計(jì)本項(xiàng)投資給公司帶來(lái)合理回報(bào)的同時(shí)，還能產(chǎn)生協(xié)調(diào)效應(yīng)，為公司補(bǔ)充專業(yè)技術(shù)資源、積累環(huán)保行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)、培養(yǎng)環(huán)保領(lǐng)域的人才提供機(jī)遇。公司預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模爭(zhēng)取不低于公司總資產(chǎn)的20%。 前2月收費(fèi)公路車流量穩(wěn)步增加，梅林關(guān)項(xiàng)目啟動(dòng)拆遷 2017前2個(gè)月，高速公路收費(fèi)增幅明顯。其中，梅觀高速前2個(gè)月日均路費(fèi)收入同比增長(zhǎng)15.7%，其余清連公路、機(jī)荷東段、水官高速和新受讓的黃武高速等也都有5.7%-11.9%的收入同比增幅。我們預(yù)計(jì)2017-2019年公司高速公路營(yíng)收的平均增幅為8.4%。 梅林關(guān)更新項(xiàng)目位置優(yōu)越，土地面積約為9.6萬(wàn)平方米，具有極高的投資價(jià)值和增值空間。深高速與自己股東（新通產(chǎn)公司）成立聯(lián)合置地公司實(shí)施該項(xiàng)目，雙方分別持有該公司49%及51%股權(quán)。目前已啟動(dòng)拆遷工作。 截止2016年底，公司持有貴州銀行4.26億股，占總股本的4.41%，預(yù)計(jì)對(duì)公司后續(xù)在相關(guān)地區(qū)開展基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。 投資評(píng)級(jí) 今年兩會(huì)上，“粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展規(guī)劃”已被中央政府納入政策制定范疇。在此背景下，公司環(huán)保業(yè)務(wù)有望在珠三角地區(qū)迅速拓展。我們看好公司未來(lái)雙主業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，報(bào)告首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 入股深圳水規(guī)院還需經(jīng)協(xié)商談判和公示，存在不確定性；車流量增速低于預(yù)期。 |
