遠光軟件(002063)技術革新添動力 售電業務啟華章
傳統業務為基，電改和能源智能化為翼 公司深耕于電力行業信息化，擁有超過20 年的行業經驗，客戶以電力行業各大巨頭企業作為客戶群體，隨著智能電網持續的發展，公司收入來源穩定。公司緊跟行業發展潮流，公司不斷增加研發投入，先發布局售電和能源互聯網兩大新興領域，未來有望成為公司新的利潤增長點。 電改帶動售電需求，售電信息化成為新的增長極 2015 年3 月，國務院下發《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》，新一輪電改大幕開啟。售電市場向民間資本開放，鼓勵民間資本進行售電市場建設，售電公司如雨后春筍般接連成立，帶動信息化的需求，公司在電力行業信息化領域深耕多年，積累了豐富的技術經驗和客戶資源，行業變革給公司的發展帶來新的機遇。在售電側打破壟斷放開競爭背景下，公司積極合資成立售電公司，獲得售電牌照，有望分享電改政策紅利。 增發進行技術革新，為產品升級奠基 公司擬募集資金打造基于AI 管理軟件和BDaaS 智慧能源服務項目，若資金到位將加速公司傳統優勢產品的升級和產業趨勢性領域的卡位布局，為公司中長期發展打下堅實基礎。當前電改和能源互聯網是行業大背景，其中前一項目以人工智能為核心，實現"大、物、移、云"和企業管理深度融合，解決企業協同交互、均衡發展的痛點，契合當前客戶需求的升級趨勢；而后一項目包含了云數據中心、能源大數據平臺、售電云平臺、能源企業大數據解決方案等，公司可重點突破配售電業務，為新配售電公司提供整體云端服務， 同時向電力相關企業提供能源大數據服務，行業新增需求即將爆發。 盈利預測和投資建議 公司既有優勢業務（集團資源管理和財務管理等）、能源智能化業務和工程管理等業務在持續縱向深挖客戶需求，橫向拓展行業外應用范圍，積極拓展能源、煤炭等新領域戰略規劃下重回成長通道。而電改帶來的新增需求以及公司新成立的售電企業將受益于行業改革，有望分享電力交易市場蛋糕。預計公司2017-2018 年EPS 分別為0.3 和0.4 元，對應PE 分別為44 和32 倍，看好公司的反轉成長，給予"買入"評級。 風險提示： 1. 售電信息化盈利不及預期； 2. 技術提升存在瓶頸，能源智能化推進不及預期。 |
