拓日新能(002218)2016年年報點評:業績高增長 電費及EPC收入逐步顯現
公司發布201 6 年報，報告期內公司實現營業收入11.42 億元，同比增長56.81%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.29 億元，同比增長314.38%；基本每股收益0.21 元。 組件銷售快速增長，全產業鏈布局：公司2016 年全年實現組件銷售6.73 億元，同比大幅增長78.33%，其中下半年實現組件銷售收入3.12 億元，與上半年相比基本維持穩定。公司目前擁有5 個生產基地，在光伏全產業鏈進行布局，完成了產業鏈的協同和互相補充，帶來良好的成本控制和抗風險能力，有助于公司業績長期穩定的增長。 自有電站持續開發，將成業績支撐：2013 年起公司開始在光伏電站領域進行布局，實現了電費收入的快速增長。公司產業鏈向電站領域延伸，有利于消納自身產能，同時可以為業績增長奠定堅實的基礎。2016 年末公司已經實現并網地面電站240MW，電費收入在公司收入中的占比提升為18%。未來公司在地面電站領域將持續拓展，同時在分布式和光伏扶貧項目方面也在不斷推進， 電站業務將成為公司重要的業績支撐。 EPC收入大幅增長，成本優勢顯著：公司2016 年實現工程收入3581 萬元，展現了EPC 業務的良好開端。公司在電站EPC 領域擁有一體化優勢，能夠為客戶提供組件、設計、安裝以及后續運維的一體化服務，擁有強大的成本競爭力。2016 年公司EPC 的訂單持續落地，在青海當地實現中標，預計未來將保持良好的增長態勢。 盈利預測：預計公司2017-2019 年的EPS 分別為0.28、0.34 和0.39 元，公司產業鏈成本控制能力強，業績穩定增長，自有電站與EPC 業務持續發力，維持增持評級。 風險提示：（1）電站及EPC 業務開拓不及預期；（2）光伏裝機量不及預期 |
