科大訊飛(002230)2017年一季報點評:攜手協和 探索AI在醫療行業的應用
目標價37.6元，維持 增持 評級。2017年一季度訊飛實現營業收入8.56億元，同比增長35.29%；實現凈利潤7398萬元，同比增長4.69%；預計2017年上半年實現凈利潤7682萬元-1.79億元，同比下降30%-70%，略低于市場預期。2017年上半年業績同比下滑主要系2016年同期非經常性損益的影響，此外公司在研發、市場費用投入持續增長，影響了公司的利潤增幅。但充足的投入是公司未來高速增長的保障，公司作為擁有核心技術優勢、市場先發優勢的人工智能龍頭，未來發展潛力不容忽視。且2016年公司在教育、人機交互、公共安全、智能硬件、大數據廣告等方向均實現了快速的增長，公司業績放量可期。因公司投入持續高增長，我們下調公司2017-2019年EPS至0.47（-0.12）/0.65（-0.03）/0.88（+0.05）。雖然公司近期投入較大，但未來具備高速增長的潛力，我們下調公司目標價至37.6元，對應2017年80倍估值，維持增持評級。 與協和簽署戰略合作協議，探索AI在醫療行業落地。公司與協和協議共建 醫學人工智能聯合研究中心 ，雙方優勢互補，共同探索人工智能技術在醫學和醫學教育中的應用。此外，雙方共同推進的人工智能研究成果，如移動醫生助手、語音電子病歷、智能遠程會診系統等，將在協和所屬醫院進行試點，并適時向全國推廣。此次合作有益于公司獲得大量的醫療專家資源和行業數據，并且獲得了初步的落地場景，為公司未來進一步實現人工智能在醫療行業的應用打下了堅實的基礎。 風險提示：行業競爭加劇；場景應用落地不及預期。 |
