五礦發(fā)展(600058)2016年年報點評:電商、物流蓬勃發(fā)展 業(yè)績扭虧
公司發(fā)布2016年年報 公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入407億元，同比下降34.30%；歸屬于上市公司凈利潤2895萬元，同比扭虧；實現(xiàn)每股收益0.03元，同比大幅扭虧；業(yè)績基本符合預(yù)期。 主動縮減業(yè)務(wù)規(guī)模，營業(yè)收入同比下降 公司主要從事冶金原材料供應(yīng)業(yè)務(wù)、鋼鐵流通及制品業(yè)務(wù)、物流業(yè)務(wù)、招標業(yè)務(wù)和電子商務(wù)平臺運營。報告期內(nèi)鋼材、冶金原材料價格出現(xiàn)階段性回升，但短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)仍不樂觀。公司為防范市場與經(jīng)營風險，適當縮減了業(yè)務(wù)規(guī)模，五礦營鋼在上一報告期出表，使得營業(yè)收入出現(xiàn)下降，貿(mào)易行業(yè)收入同比下降20.11%。 貿(mào)易類業(yè)務(wù)恢復性增長，盈利能力提升 受益價格上漲以及公司自身進行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，公司主營業(yè)務(wù)毛利率同比大幅上升2.64個百分點至5.48%，其中利潤占比超過超過80%的貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率從3.55%升至4.83%，冶煉加工業(yè)務(wù)由虧損轉(zhuǎn)至正向毛利率12.86%，物流服務(wù)、招投標毛利率各提升了1.54、3.86個百分點。 加強各方合作，挖掘協(xié)同機遇 2016年公司與阿里合作推出電商平臺"五阿哥"，上線半年交易額達399.44億元，全年累計運單量2.57萬噸；報告期內(nèi)，公司在無錫、麻涌、羅涇的物流園試運營，全年物資吞吐量166.71萬噸，蘭州物流園也具備開工條件，協(xié)同作用初現(xiàn)。同時，2016年中國五礦與中冶集團戰(zhàn)略重組，隨后公司與中冶集團在鋼材采購、物流園建設(shè)、海外項目開發(fā)、海外工程物流、中冶技術(shù)輸出等方面開展了多項對接。2016年下半年實現(xiàn)協(xié)同采購簽約數(shù)量188萬噸，合作項目138 個。此外，公司與多家重點大型鋼企的戰(zhàn)略合作關(guān)系，全年共實現(xiàn)合作經(jīng)營數(shù)量696萬噸，采銷金額102億元。 愿景成為國內(nèi)領(lǐng)先的金屬礦業(yè)流通服務(wù)商，維持"增持"評級 公司愿景成為國內(nèi)領(lǐng)先的金屬礦業(yè)流通服務(wù)商和全球有影響力的大宗商品貿(mào)易商，報告期內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)恢復性增長，物流業(yè)務(wù)和電商平臺穩(wěn)步投入運行，原材料業(yè)務(wù)價格改善，隨著公司產(chǎn)業(yè)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，正逐步呈現(xiàn)愿景，故維持"增持"評級，預(yù)計2017-2019年收入為419、432、445億元，EPS分別為0.09、0.15、0.20元，對應(yīng)PE為171、100、72倍，維持"增持"評級。 風險提示：價格波動超過預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，政策變化不及預(yù)期。 |
